Las bolsas cotizan como si el futuro fuera perfecto: ¿estamos comprando 10 años de rentabilidad mediocre?

Puntos clave • El S&P 500 cotiza con CAPE cerca de máximos históricos, solo superado por la burbuja puntocom. • La superioridad de EE. UU. frente al resto del mundo se explica en gran parte por expansión de múltiplos. • Sentimiento extremo, concentración récord y márgenes en máximos elevan el riesgo estructural.

¿Está el mercado castigando la calidad y premiando la mediocridad? La rotación empieza a oler a exceso

Puntos clave • La rotación hacia sectores “value” (energía, materiales, utilities) ha sido intensa… pero no está respaldada por crecimiento de beneficios. • La prima de valoración de las Big Tech se ha comprimido hasta niveles pre-pandemia. • Algunas distorsiones empiezan a ser llamativas: Microsoft cotizando más barata que Coca-Cola en PER.

A Josh Brown le gusta este gigante de la gestión de residuos y reciclaje que está a un paso de batir un récord.

Puntos clave • Waste Management (WM) entra en su “año de la cosecha” tras un intenso ciclo de inversión 2022-2025. • El foco pasa de capex elevado a fuerte generación de caja, con un crecimiento esperado del FCF cercano al 30%. • La acción consolida a un 5% de máximos históricos, en una estructura técnica todavía constructiva.

Las decepcionantes ganancias de Salesforce no serán suficientes para frenar la caída del software de IA

Puntos clave • Salesforce presenta un trimestre mixto y guía prudente que no frena la corrección del software. • Agentforce crece, pero aún representa solo ~2% de ingresos; el 98% del negocio sigue bajo presión. • Wall Street se divide: precios objetivo entre 194$ y 320$, con debate abierto sobre la monetización real de la IA.

BofA prevé un 15% de caída en bolsa europea si el mercado no reprecifica el riesgo IA

Puntos clave • Bank of America ve una rotación clara desde modelos “asset-light” hacia negocios intensivos en activos y con baja obsolescencia (HALO). • La entidad se mantiene negativa con la renta variable europea y recomienda defensivos frente a cíclicos. • BofA estima un potencial de caída del 15% para la bolsa europea y de alrededor de un 10% adicional para los cíclicos frente a los sectores defensivos.

¿Fin del reinado de los semiconductores? El dinero inteligente empieza a cambiar de bando

Puntos clave • Reacción violenta del mercado: las acciones de software rebotan con fuerza mientras los valores de chips de IA corrigen tras los resultados “fenomenales” de Nvidia. • El ETF de software IGV llegó a superar al ETF de semiconductores SOXX en unos 5,6 puntos porcentuales, una de las mayores brechas de la última década. • Los flujos de hedge funds muestran salida urgente de chips de IA y entrada en software, aunque todavía hay nombres como Zoom o Adobe que siguen bajo presión.

UBS se vuelve alcista con Palantir: “comprar la caída” en un claro ganador de la IA

Puntos clave • UBS eleva a comprar Palantir tras una caída del ~35% desde máximos, sin cambiar su precio objetivo de 180 $. • El banco ve a la compañía en el centro de tres grandes vectores de gasto: IA, datos y defensa moderna. • Con expectativas de crecimiento del 70% en ingresos en 2026 y márgenes de FCF en “mid-50%”, UBS considera la valoración actual atractiva.

FLASH últimas noticias corporativas

IAG pone en marcha la recompra de acciones por 500 millones. OpenAI capta 93. 175 millones en una ronda récord con participación de Amazon, Nvidia y SoftBank. Digi supera las 167. 600 portabilidades en febrero y se anota su segundo mejor registro histórico mensual.

Mientras EE.UU. juega con aranceles, Alemania activa el crecimiento

Puntos clave • Los tipos largos caen a mínimos de tres meses (4% EE. UU. , 2,7% Alemania), absorbiendo buena parte de la incertidumbre comercial y geopolítica. • EE. UU. activa un arancel global del 10%, elevando el tipo medio al 12%, pero sin alterar sustancialmente el escenario macro. • Alemania comienza a ver efectos reales de su plan de estímulos, con la inversión pública creciendo un 10% trimestral.

OHLA espera volver a dar dividendos en 2027 y prevé ventas de 4.100 millones este año

Netflix y Paramount celebran con fuertes subidas el desenlace de su 'batalla' por Warner

Puntos clave • Netflix y Paramount Skydance se disparan en bolsa tras resolverse la pugna por Warner Bros. Discovery. • Netflix renuncia a mejorar su oferta y deja vía libre a la propuesta de Paramount, considerada “superior” por el consejo de WBD. • La oferta de Paramount incluye prima en efectivo, pagos adicionales por demora y elevadas comisiones por riesgo regulatorio y ruptura del acuerdo con Netflix.

A Wall Street le encanta este ‘compuesto minorista a prueba de IA’

Puntos clave • Bernstein y Bank of America reiteran recomendación positiva sobre TJX y elevan precio objetivo a 175$. • Wall Street ve al grupo como un “retailer compuesto a prueba de IA” gracias a su modelo off-price experiencial. • Pese a una guía prudente, el consenso mantiene visión constructiva a 12 meses.

Acciona 4T25: bate previsiones con Infraestructuras y Nordex como principales motores

Acciona cerró 2025 con unos resultados sólidos, tanto en términos operativos como financieros, superando ampliamente los objetivos de EBITDA y de apalancamiento comunicados al mercado.

Amadeus: Resultados 4T 25 superan previsiones a nivel operativo. Guía 2026e en línea.

Los resultados han cumplido previsiones en ingresos, han superado en EBITDA y han incumplido en resultado neto. Mayor reducción de deuda de lo esperado: Ingresos en línea vs R4e, +1% vs consenso y +5% vs 4T 24, EBITDA 578 mln eur (+4% vs R4e, +3% vs consenso y +10% vs 4T 24) y beneficio neto 248 mln eur (-3% vs R4e, -1% vs consenso y -6% vs 4T 24).

Solaria 4T25: sólido desempeño operativo y mayor visibilidad hacia 2026

Sólido desempeño financiero y superación de objetivos. Ingresos 303 mln eur (+27% vs 2024), EBITDA 266 mln eur (+32%) y BN 137 mln eur (+55%).

OHLA 2025: márgenes construcción muy sólidos. Caja neta con recurso al alza

Una significativa caída de los ingresos de la división industrial por la puesta en producción de los contratos en cartera lleva a la cifra de negocio del grupo a reducirse en 2025, si bien en lo que refiere a la evolución de la división de construcción (más del 95% del total de las ventas) se mantiene sin grandes cambios con un incremento de los márgenes muy relevante hasta niveles del 7% (vs 4,7% en 2024). El EBITDA de industrial se ve afectado por un laudo desfavorable ya registrado en 9M.

Técnicas Reunidas 2025: cumpliendo con los objetivos. ¿Contratación 2026?

Conclusión: Resultados mejores de lo esperado, batiendo ligeramente las estimaciones en ingresos y EBIT. Fuerte generación de caja y visibilidad para 2026. Impacto positivo en cotización. MANTENER (precio objetivo de 33,0 €/acción).

IAG: Resultado operativo supera levemente la previsión del consenso.

Ingresos pasajeros 6. 935 mln eur (+1% vs R4e y en línea vs 4T 24), Total Ingresos 7. 929 mln eur (+1% vs R4e y -1% vs 4T 24), EBIT antes extraordinarios (principal magnitud operativa) 1. 093 mln eur (vs 1. 040 mln eur R4e, 1. 077 mln eur consenso y -2% vs 4T 24) y beneficio neto 639 mln eur (vs 1. 905 R4e y +16% vs 4T 24).

Merlin Properties 4T25/2025: vuelven a superar objetivo de FFO (0,58 eur/acción) y mejoran DPA

MERLIN Properties ha presentado unos sólidos resultados correspondientes a 4T25 y ejercicio 2025, con cifras operativas ligeramente por encima de nuestras estimaciones y en línea con las del consenso, si bien superan ambas previsiones a nivel de generación de caja (FFO).

Se han publicado más valoraciones sobre los resultados publicados por las cotizadas españolas. Veamos en los próximos artículos.