El enfriamiento del empleo reduce las probabilidades de subidas de la Fed e impulsa a Wall Street
- Los futuros de Wall Street amplían las subidas tras un dato de empleo más débil de lo esperado en EE. UU.
- El mercado reduce con fuerza la probabilidad de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed.
- La expectativa de una Fed menos agresiva vuelve a actuar como soporte para la renta variable.
Los futuros de Wall Street ampliaban las ganancias después de que un dato de creación de empleo más débil de lo esperado redujera de forma significativa las probabilidades implícitas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
Los futuros del Dow Jones subían más de 225 puntos, mientras que los del S&P 500 avanzaban un 0,4% y los del Nasdaq 100 repuntaban un 0,6%. La reacción refleja una lectura favorable para los activos de riesgo: menor presión sobre el mercado laboral implica menor necesidad de endurecimiento adicional por parte de la Fed.
Caen las probabilidades de subida de tipos
Según datos de CME Group, los futuros sobre fondos federales descuentan ahora una probabilidad del 21,9% de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 29 de julio, frente al 31,5% que se asignaba justo antes de conocerse el dato de empleo.
El ajuste también se extiende a las siguientes reuniones. La probabilidad de una subida tras la reunión de septiembre baja del 64,3% al 54,8%, mientras que para octubre retrocede del 72,2% al 63,8%. Para diciembre, las probabilidades de subida se moderan hasta el 77,9%, desde el 83,3% anterior.
Lectura para la Bolsa
La reacción positiva de los futuros encaja con la lógica dominante del mercado: unos datos macroeconómicos más débiles reducen el riesgo de una Fed más agresiva y favorecen una expansión de múltiplos, especialmente en los sectores de mayor duración, como tecnología y crecimiento.
No obstante, el equilibrio sigue siendo delicado. Un enfriamiento moderado del empleo puede ser positivo para las Bolsas si reduce la presión sobre tipos sin anticipar una desaceleración brusca. Pero si los próximos datos apuntaran a un deterioro más severo de la economía, la lectura podría pasar rápidamente de favorable por tipos a negativa por crecimiento.
Valoración
La noticia es positiva para el sentimiento de mercado a corto plazo. La caída de las probabilidades de subida de tipos da oxígeno a la renta variable y refuerza el rally de los principales índices. La clave estará ahora en si los próximos datos de inflación confirman esta lectura más benigna para la Fed. Si el IPC acompaña, el mercado podría seguir apoyado por un repricing menos restrictivo de los tipos.