Noticias de Análisis Fundamental

23 may
Las acciones están demasiado caras, ¿todavía quieres comprar?
cbbajista octubre sh111

Las valoraciones han aumentado por encima de los niveles previos al coronavirus y el S&P 500 cotiza ahora a 20. 1 veces los beneficios a doce meses. Esta es la lectura más alta desde principios de la década de 2000.

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21 may
Aedas Homes: Resultados 1T20 poco representativos (valoración)
cbaedas short1

Aedas Homes ha entregado 167 viviendas por valor de 70M€ en 1T20, con un margen bruto del 28,4%, ligeramente mejor de lo esperado. Esto explica un EBITDA de 7,9M€ en 1T20 (vs. 6,0M€ estimado) y Beneficio Neto de 3,2M€ en 1T20 (vs. 1,1M€ BKTe).

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21 may
GRENERGY: Entra en beneficios positivos en 1T20 pero no genera cash flow (valoración)
ep parque solargrenergy

Las principales cifras de 1T20 son: ingresos 33,2 Mn€ (+227%), EBITDA 5,6 Mn€ (-0,5 Mn€ en 1T19), EBIT 5,4 Mn€ (-0,6 Mn€ en 1T19), BAI 3,9 Mn€ (-0,4 Mn€ en 1T19), BNA 3,4 Mn€ (-0,4 Mn€ en 1T19), Cash flow de explotación -12,3 Mn€ (-9,2 Mn€ en 1T19), cash flow libre -37,4 mn€ (-1,5 Mn€ en 1T19), deuda financiera neta 79,5 Mn€ (+93% desde 4T19), ratio DFN/EBITDA año móvil 3,2x.

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21 may
OHL: Valoración de resultados
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Cifras principales de 1T20: Ingresos 655,6M€ (-4,3% a/a); Ebitda 13,6M€ (+49,5% a/a); BNA -7,3M€ frente a -7,7M€ en 1T20. La mejora del EBITDA viene apoyada por recuperación de los márgenes de los proyectos, consecuencia del mayor control de costes y riesgos. La cartera de pedidos cae a 5. 250M€ vs 5. 458M€ a 12M19 (-4%) (un 42% de ella en EE. UU. ). No se han realizado provisiones para cobertura de riesgos relacionados con el Covid-19 al decidirse que esperarán al 2T20 cuando se conozca mejor el alcance de los mismos.

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20 may
¿Es hora de volverse más exótico en busca de "riesgo"?
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Algunos gráficos de divisas de mercados emergentes están perdiendo soportes importantes hoy. Y los "fundamentos" no son excelentes cuando se trata de Mercados Emergentes y el reciente aumento en los casos de coronavirus.

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20 may
OHL estudia la refinanciación de su deuda a largo plazo (valoración)
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La compañía ha contratado a un banco especializado en procesos de reestructuración crediticia para estudiar la refinanciación de los casi 600M€ en bonos que vencen entre 2022 y 2023. Además, la compañía ha firmado esta semana una línea de crédito por hasta 140M€ con garantía del ICO para disponer de liquidez ante la “situación de incertidumbre” generada por el Covid-19.

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20 may
Acuerdo franco-alemán = ¿Oportunidades italo-españolas?
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Por supuesto, de ninguna manera es un acuerdo cerrado, pero la emisión de deuda conjunta de la UE prevista en el plan Macron/Merkel podría ser un cambio de juego, particularmente para el sur de Europa.

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20 may
Repsol podría ser sancionada por el Gobierno estadounidense
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Según aparece en prensa, el Gobierno americano podría imponer sanciones a Eni, Repsol y Reliance si continúan comercializando petróleo de Venezuela y vendiéndolo en el mercado internacional. Opinión de Bankinter: Es solo información que aparece en prensa, no hay comunicado al respecto y además este tipo de información es recurrente.

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20 may
Abengoa: Patrimonio neto negativo, solicita un nuevo plan de viabilidad (valoración)
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La compañía comunicó ayer a la CNMV que los ajustes del valor razonable, derivados del Covid-19 de su participada Abengoa Abenewco2, le han llevado a un patrimonio neto negativo de 388M€ en la matriz. Para evitar la disolución la compañía plantea otro plan de rescate. Entre las medidas solicitadas para restablecer el equilibrio patrimonial, Abengoa solicita pedir línea de financiación por 250M€ a 5 años con la garantía del ICO.

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20 may
¿Se avecina una fusión entre el Sabadell y Bankia? 
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Sabadell y Bankia acumulan una caída de -73,7% y -57,5% respectivamente en 2020 – entre las más altas de la banca europea (-46,4% el EuroStoxx Banks) -. ¿Se avecina una fusión entre ambas? El mercado especula con esta posibilidad desde hace tiempo, incluso como mecanismo para diluir la posición del Estado a través del FROB en BKIA (actualmente en ~61,8%).

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19 may
Gestamp: Resultados mejor de lo estimado en ingresos, pero peor en beneficio (valoración)
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Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 2. 011M€ (-7,3%) vs. 1. 196M€ estimado; EBITDA 193M€ (-22,5%) vs. 177M€ estimado; EBIT 43M€ (-61%) vs. 54M€ estimado; BNA 14M€ (-65,8%) vs. 23,1M€ estimado. Opinión de Bankinter: Resultados que sorprenden positivamente en la parte alta y empeoran conforme se acercan al BNA.

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19 may
Cartera de 5 Grandes de Renta 4
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La Cartera de 5 Grandes está formada por: BME (20%) Cellnex (20%), Enagás (20%), Grifols (20%) y Viscofan (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de +12,69%.

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19 may
Talgo: Bankinter actualiza estimaciones tras los resultados
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Las claves a corto plazo, márgenes y control del circulante. A medio plazo, visibilidad en Cartera de Pedidos. Opinión de Bankinter: Mantenemos la recomendación Neutral, P. Obj: 4,30€/acc. (revisado desde 5,70€/acc. ). Hemos revisado nuestras estimaciones a la baja para reflejar el impacto en ventas y márgenes de las paradas de mantenimiento e interrupciones de suministro que han afectado al 1T20 y una progresiva recuperación de actividad a lo largo del ejercicio.

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19 may
Solaria: Valoración de sus resultados del primer trimestre
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Las principales magnitudes son: generación de energía 78,7 GWh (+200%), ventas 10,8 Mn€ (+29%, crecimiento sin nuevos activos -4,8%), EBITDA 9,3 Mn€ (+20%), EBIT 5,2 Mn€ (+13%), BAI 2,7 Mn€ (+17%), BNA 7,2 Mn€ (+39%), cash flow libre -86 Mn€ (-12 Mn€ en 2018), deuda financiera neta 262,8 Mn€ (+12% desde 4T19), DFN/EBITDA año móvil 8,0x.

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19 may
Siemens Gamesa: Goldman ve incertidumbres a corto plazo, recorta a "neutral"
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Los analistas de Goldman Sachs han rebajado la recomendación del fabricante español de aerogeneradores Siemens Gamesa a "neutral" desde "comprar" ya que ve incertidumbres a corto plazo, incluso si el creciente mercado de energía renovable ofrece una oportunidad de crecimiento estructural a más largo plazo.

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18 may
Buffett no está solo esperando comprar si el mercado cae
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La lectura alcista de la encuesta de sentimiento del inversor individual AAII continúa deprimida. El S&P no ha hecho nada durante el último mes, pero las cosas podrían ponerse "dinámicas" si los muchos osos que hay en el mercado comienzan a tirar la toalla y comienzan a perseguir el rally.

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18 may
Valor sobre crecimiento... mire el próximo rebote del PMI
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"El próximo rebote técnico de PMI no debe confundirse con un comienzo fundamental del entorno reflacionario", dice JP Morgan. Los bancos chinos se comportaron mucho mejor que las tecnológicas al registrar un rebote del 30% en marzo tras el repunte de los PMIs. Pero la alegría no duró mucho.

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18 may
ArcelorMittal: Jefferies recomienda comprar los títulos, con un precio objetivo en los 13,00 euros
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Los analistas de Jefferies fijan tres escenarios para ArcelorMittal: Escenario base - El Covid 19 conduce a una desaceleración en el mercado final de acero demanda en autos y construcción. - La débil demanda provoca el cierre de plantas, lo que a su vez conduce a estancamiento de volumen y disminución de precios.

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15 may
¿Se recuperará el mercado inmobiliario de oficinas tras el coronavirus? Cramer se muestra pesimista
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Jim Cramer, el famoso presentador de la CNBC, cree que las empresas y sus empleados serán reacios a regresar a las oficinas físicas después de la pandemia. "Veo tremendos, tremendos edificios de oficinas altos sin nadie en ellos", dijo Cramer en "Squawk on the Street".

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14 may
El porcentaje de empresas que mejoran sus previsiones es el más bajo de la historia
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La proporción de compañías que baten las estimaciones de beneficio por acción en los EE. UU. está en el nivel más bajo en al menos 10 años. El porcentaje de las empresas del S&P 500 que han elevado sus previsiones de beneficio por acción es el más bajo en la historia (ver gráfico adjunto).

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