"La economía de la zona euro tiene dificultades para cobrar impulso"

Durante los últimos seis meses, el crecimiento ha sido mínimo, al registrarse un estancamiento de la actividad del sector servicios y un aumento moderado de la producción manufacturera. En Alemania, hay indicios de una mejora tentativa de la situación, pero Francia sigue lastrando la recuperación.

Es poco probable que el impulso evidente en la cifra oficial de crecimiento del 0.6 por ciento para el primer trimestre se haya mantenido para el segundo trimestre, especialmente porque algunos factores especiales (como el inusual salto en el crecimiento de Irlanda) inflaron esta cifra.

Sin embargo, no hay razón para darse por vencidos ya que, a juzgar por los resultados de la encuesta, las perspectivas han mejorado y las empresas mantienen un nivel de empleo más o menos constante. Los plazos de entrega se alargaron en junio. En vista de la débil situación de los pedidos y el crecimiento moderado de la producción, esto puede estar relacionado, entre otras cosas, con las nuevas crisis geopolíticas y la política de aranceles variable de EE. UU.

Ambos factores están dificultando aún más la gestión de la cadena de suministro. Sin embargo, en general, el indicador de los plazos de entrega muestra que la mayoría de las empresas son relativamente capaces de adaptarse a la incertidumbre y que hasta ahora no ha habido trastornos importantes.

Para el BCE, el entorno de precios de los servicios sigue siendo algo tenso. Las empresas siguen enfrentando aumentos de costes bastante significativos y subieron sus precios de venta ligeramente más en junio que en el mes anterior. Este aumento de la inflación en el sector servicios se compensa en parte con un entorno deflacionario en el sector industrial.

No obstante, los precios de la energía juegan un papel importante en este sentido. Hasta hace poco, seguían cayendo, pero han aumentado bruscamente desde el conflicto entre Israel e Irán. Las encuestas solo han reflejado esta información parcialmente. De todos modos, en general, el BCE puede mantener una calma relativa, ya que la fortaleza del euro y el efecto deflacionario de los aranceles estadounidenses se contradicen con un aumento de la inflación en el corto plazo".