Renta 4 ve un potencial del 35% en Gestamp
- Renta 4 espera una mejora secuencial de Gestamp en ingresos, EBITDA y generación de caja.
- La debilidad de la producción mundial de vehículos obliga al grupo a centrarse en cuota de mercado y eficiencia.
- La firma mantiene su recomendación de Sobreponderar, con un precio objetivo de 3,88 euros y un potencial cercano al 35%.
Gestamp publicará sus resultados correspondientes al segundo trimestre de 2026 el próximo jueves 30 de julio al cierre del mercado. Posteriormente celebrará una conferencia con analistas a las 18:30 horas.
Álvaro Arístegui, analista sénior de Renta 4, espera que la compañía presente una mejora clara frente al primer trimestre, tanto en ingresos como en beneficio operativo. La recuperación se produciría pese a que el mercado mundial del automóvil continúa condicionado por la debilidad de los volúmenes de producción.
Los ingresos mejorarían frente al primer trimestre
Renta 4 estima que Gestamp alcanzará unos ingresos de aproximadamente 2.860 millones de euros en el segundo trimestre, prácticamente sin cambios respecto al mismo periodo del ejercicio anterior y por encima de los 2.833 millones registrados en el primer trimestre.
La menor presión de los tipos de cambio será uno de los principales factores de mejora. Álvaro Arístegui calcula un impacto negativo cercano al 1%, frente al 4,7% soportado durante los tres primeros meses del año.
Esta moderación del efecto divisa permitiría que la evolución reportada reflejara de forma más fiel el comportamiento operativo del negocio.
El EBITDA mejora, aunque cae frente a una comparación exigente
El EBITDA trimestral se situaría en torno a 329 millones de euros, frente a los 303,4 millones del primer trimestre. La mejora secuencial sería, por tanto, significativa.
Sin embargo, la comparación interanual seguiría siendo negativa. Renta 4 espera una caída aproximada del 4%, debido a que el segundo trimestre de 2025 ofreció unas cifras especialmente elevadas.
El margen EBITDA se reduciría en unos 40 puntos básicos, hasta el 11,5%.
La producción mundial de vehículos sigue bajo presión
Las previsiones se producen en un contexto complicado para el sector. Renta 4 estima que la producción mundial de vehículos ligeros descenderá alrededor de un 2% durante el segundo trimestre.
Las mayores caídas se concentrarían en China, con un descenso próximo al 3%, y en Europa Occidental, donde la producción retrocedería un 4,4%. India y Brasil serían los únicos grandes mercados con una evolución positiva.
Álvaro Arístegui considera que, ante la falta de una recuperación generalizada de los volúmenes, Gestamp deberá seguir apoyándose en sus ganancias de cuota de mercado y en una mayor penetración entre sus principales clientes.
En el primer trimestre, y a tipos de cambio constantes, la compañía superó la evolución del mercado en 2,3 puntos porcentuales. Para el segundo trimestre, Renta 4 espera que esta diferencia favorable aumente hasta aproximadamente 2,5 puntos.
La generación de caja mejora el balance
Uno de los aspectos más favorables de las previsiones es la recuperación de la generación de caja. Renta 4 espera que Gestamp obtenga un flujo de caja libre de aproximadamente 125 millones de euros durante el trimestre.
Esta cifra compensaría prácticamente el consumo de caja de 142 millones registrado durante el primer trimestre.
Como consecuencia, la deuda financiera neta se reduciría hasta unos 1.850 millones de euros, frente a los 1.976 millones contabilizados al cierre de marzo.
La eficiencia operativa, principal defensa
De cara al conjunto de 2026, Renta 4 no identifica todavía señales claras de recuperación de los volúmenes de producción. Por este motivo, la estrategia deberá centrarse en ganar cuota de mercado y consolidar las mejoras de eficiencia operativa.
Álvaro Arístegui señala que una parte relevante de estas mejoras debería proceder de Estados Unidos, donde la implementación del Plan Phoenix estaría avanzando de forma satisfactoria.
Este programa busca elevar la productividad y mejorar la rentabilidad de las operaciones norteamericanas, una región clave para que Gestamp pueda defender sus márgenes en un entorno de menor actividad.
Renta 4 ve un potencial cercano al 35%
La evolución reciente de la cotización ha sido negativa, con descensos próximos al 10% en los periodos de uno, tres y doce meses.
Este retroceso ha elevado el potencial implícito del precio objetivo de Renta 4. La firma mantiene una valoración de 3,88 euros por acción, lo que representa un recorrido aproximado del 35% desde los niveles actuales.
Renta 4 reitera así su recomendación de Sobreponderar. La tesis se apoya en la capacidad de Gestamp para ganar cuota, proteger márgenes, recuperar la generación de caja y reducir deuda, aunque el principal riesgo sigue siendo la prolongación de la debilidad del mercado mundial del automóvil.