"¿Qué si subirán las bolsas a partir de verano? ¡Bastante tenemos con gestionar enero/febrero!"

El Ibex 35 abría con un descenso del 0,46%, el Eurostoxx 50 –0,27%. Hoy varios han sido los focos de atención de los inversores. Por un lado, la elevada tensión política en EE.UU., con los demócratas intentando forzar la salida del presidente Trump antes del próximo 20 de enero, día en el que Joe Biden será investido. “Entendemos que la mencionada tensión y el hecho de que muchos índices/valores se encuentren muy sobrecomprados provocará algunas ventas al comienzo de la semana, algo normal, que forma parte del típico proceso de consolidación”, afirmaban los analistas de Link.

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Otro factor a considerar han sido los datos macro de la jornada. Destacaríamos la producción industrial en España en noviembre, con una caída del –3,8% frente –2,6% esperado por el consenso, y la confianza inversora de la zona euro en enero que se situaba en 1,3 frente 0,7 esperado y –2,7 anterior.

La pandemia, como no, también ha centrado el interés de los mercados. Esta mañana, un portavoz del gobierno francés desmentía el rumor de que se estuviera planeando un confinamiento total del país. Los datos de contagio en Alemania, Japón, Francia, en las últimas 24 horas han sido elevados, pero por debajo de los máximos históricos.

Respecto a noticias empresariales poco que señalar. Quizás lo más relevante en el plano nacional han sido las informaciones que apuntan a una posible fusión entre el Banco Santander y el Banco Sabadell si el regulador europeo se lo pide a la entidad cántabra. Buen comportamiento del Santander hoy. El Sabadell no tanto.

Con respecto a las previsiones para el corto plazo los analistas de Renta 4 señalaban:

Seguimos viendo que los inversores mantienen un sesgo muy positivo en renta variable, restando importancia a la peor evolución de los datos macro actuales y al deterioro de las expectativas a tenor de la tendencia de los principales países a aprobar medidas más restrictivas para la actividad económica. Asimismo, el menor ritmo de lo estimado en las vacunaciones del Covid 19 en casi todos los países, con el riesgo de que no se cumplan los plazos previstos en los próximos meses, tampoco parece preocupar cuando se están aprobando nuevas vacunas con las que atender a la población. Los inversores mantienen sus esperanzas en que la abundante liquidez que proporcionan los bancos centrales y los planes de estímulo fiscal aprobados por los gobiernos permitan recuperar la senda del crecimiento.

Los analistas de Bankinter por su parte señalaban: 2 preguntas clave para una semana sin nada destacable. La primera pregunta es precisamente saber si, a este ritmo de avances… ¿quedará algo para después del verano? Nuestra respuesta es absolutamente pragmática: eso no importa ahora; bastante tenemos con gestionar enero/febrero. Lo iremos viendo con el transcurso del año.

La segunda pregunta es: ¿qué puede frustrar esta inercia alcista? Pues creemos que muy pocas cosas. Sin duda, que las vacunas no funcionasen. Pero el riesgo está diversificado (terminarán aplicándose 7 distintas, al menos), por lo que esto parece altamente improbable. Lo que sí creemos probable es que tenga lugar una pérdida de inercia, de impulso, a lo largo del año. Pero el segundo semestre se presenta ahora como una absoluta incógnita.

No descartamos que lo mejor de 2021 suceda en el primer trimestre y que se cumpla el dicho “sell in may and go away”. Pero sin que surjan situaciones complicadas después, en el segundo semestre. Simplemente tendríamos un mercado menos alegre, tal vez incluso plano.