El foco en Alemania, Nvidia y geopolítica
Renta 4 Banco
Apertura europea ligeramente al alza, con continuación de avances en China ante el impulso que el gobierno quiere dar al consumo privado.
En los mercados de materias primas, destaca el avance del Brent (71,5 usd/b) ante el creciente riesgo geopolítico al romperse la tregua de dos meses en Gaza con ataques de Israel a objetivos de Hamás. En este contexto, el oro marca nuevos máximos (3.013 usd/onza) y acumula ya +15% en 2025 (tras +27% en 2024).
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Hoy el foco de atención estará en Alemania, donde se votará en el Bundestag la reforma necesaria para suavizar el límite de deuda y poder incrementar el gasto, con el fin de poder implementar el paquete de estímulo (defensa e infraestructuras), una vez que el nuevo canciller Merz ha conseguido el apoyo de los Verdes. Posteriormente deberá ser votado en el Bundesrat, donde podría encontrar más obstáculos.
En cuanto a las negociaciones de paz de Ucrania, hoy Putin hablará con Trump para discutir la tregua de 30 días, aunque todo apunta a que pondrá sus propias condiciones, como la exigencia de que Ucrania no se incorpore a la OTAN, que no haya fuerza de paz en Ucrania y que Rusia pueda mantener los territorios anexionados, entre otros.
A nivel empresarial, la atención estará en el inicio de la conferencia tecnológica de Nvidia, con previsión de que hoy su CEO haga una actualización del negocio, a la que seguirá un turno de preguntas de analistas mañana miércoles.
En el plano macro, se publicará la encuesta ZEW de la Eurozona y Alemania (a analistas financieros e inversores institucionales), que creemos que debería mejorar gracias al impulso económico de los programas de Defensa e Infraestructuras, de forma especial en Alemania.
De ayer destacamos la debilidad vista en las ventas minoristas en EE.UU. (+0,2% mensual vs +0,7%e y anterior revisado a la baja de -0,9% a -1,2%), añadiendo temores a una desaceleración del consumo privado, aunque sin señales excesivamente preocupantes (TIRes estables), teniendo en cuenta que el grupo de ventas de control (el que se incorpora al PIB) mejora +1% vs +0,4%e.