Goldman señala que los repuntes históricos anteriores no marcaron mínimos de mercado bajista
Si bien el mercado recuperó sus pérdidas tras el anuncio de aranceles recíprocos del presidente Donald Trump a principios de abril, aún podrían avecinarse problemas, si la historia sirve de guía, según Goldman Sachs.
El mes pasado, las acciones se desplomaron en los días posteriores a que Trump revelara sus elevadas tasas arancelarias estadounidenses, y el S&P 500, en un momento dado, entró brevemente en territorio bajista. El presidente anunció entonces que reduciría temporalmente las tasas de interés para la mayoría de los países al 10 % durante 90 días, lo que disparó el mercado. El S&P 500 se disparó un 9,5 % durante la sesión del 9 de abril, mientras que el Nasdaq Composite y el Promedio Industrial Dow Jones aumentaron un 12,2% y casi un 8%, respectivamente.
Pero Goldman considera que otras subidas más importantes (como las del Nasdaq en 2001 y del S&P 500 en 2008) no “marcaron el punto más bajo de sus respectivos mercados bajistas”, lo que indica que es poco probable que haya más ganancias importantes en el mercado.
Esto plantea una pregunta clave para los inversores: ¿Es sostenible este repunte? En nuestro contexto de mercado bajista, una caída impulsada por un evento específico suele ser breve y pronunciada, escribió el martes el estratega jefe de renta variable global, Peter Oppenheimer.
Si los anuncios arancelarios se revierten rápidamente y el daño económico a largo plazo es mínimo, esto sugiere que los riesgos a la baja son limitados. No obstante, con las valoraciones actuales, también creemos que el potencial alcista es limitado, continuó.
Las expectativas de los inversores de que EE.UU. alcance acuerdos con sus socios comerciales han aumentado últimamente, pero Oppenheimer advirtió que «si bien se pueden anunciar nuevos acuerdos comerciales, es probable que los detalles sean complejos y se prolonguen, y es improbable que los aranceles vuelvan a sus mínimos anteriores». Incluso con China, que la semana pasada indicó que podría estar dispuesta a negociar con EE. UU., enfatizó que ambos países «aún enfrentan un embargo comercial efectivo».
“Mientras tanto, es posible que ya se haya producido suficiente daño como para provocar renovados temores de recesión a medida que los datos duros se debilitan”, añadió el estratega.
Sean Conlon