Claves del Día de Hoy: El foco de atención el IPC de EE.UU.

La sesión de hoy llega con un claro protagonista para los mercados: el dato de inflación de Estados Unidos. Según Giuseppe Dellamotta, los inversores estarán especialmente pendientes del IPC estadounidense, aunque la decisión de tipos del Banco de Canadá también ocupará un lugar relevante en la agenda macroeconómica.

En Europa, la jornada arranca sin grandes referencias económicas previstas, por lo que lo más probable es que la negociación se mantenga relativamente contenida hasta la publicación del dato estadounidense. El sentimiento de mercado se mantiene mixto, aunque no claramente negativo, pese a la nueva escalada de tensión entre Estados Unidos e Irán.

El IPC de Estados Unidos, gran referencia del día

Durante la sesión americana, todas las miradas estarán puestas en el IPC de Estados Unidos. El mercado espera que la inflación general repunte hasta el 4,2% interanual, frente al 3,8% anterior. En tasa mensual, se prevé una subida del 0,5%, ligeramente por debajo del 0,6% previo.

En el caso de la inflación subyacente, la previsión apunta a un avance del 2,9% interanual, frente al 2,8% anterior. En términos mensuales, el consenso espera una subida del 0,3%, tras el 0,4% previo.

El dato es importante porque llega después del último informe de empleo estadounidense, que llevó al mercado a descontar por completo una subida de tipos antes de final de año. En este momento, el endurecimiento esperado se sitúa en torno a 25 puntos básicos.

La Fed podría cambiar el sesgo del mensaje

La cuestión central ya no es solo si la Reserva Federal subirá tipos, sino cuándo y cuántas veces podría hacerlo de aquí a final de año. El mercado asigna una probabilidad aproximada del 38% a una subida en septiembre, por lo que un dato de inflación más fuerte de lo esperado podría adelantar esas expectativas.

En la próxima reunión de la Fed, el foco estará especialmente en el diagrama de puntos y en la orientación futura del banco central. Si la institución valida las expectativas actuales del mercado, el mensaje sería claro: la Fed habría dejado atrás el sesgo de relajación y estaría entrando en una fase de posible endurecimiento monetario.

Banco de Canadá: pausa, pero sin relajación clara

El otro evento relevante será la decisión del Banco de Canadá. El consenso espera que mantenga los tipos sin cambios en el 2,25%. No habrá rueda de prensa ni nuevas proyecciones económicas, por lo que el comunicado será la principal referencia para el mercado.

La autoridad monetaria canadiense probablemente mantendrá un tono neutral. Por un lado, los datos económicos de Canadá se han debilitado. Por otro, el shock energético global puede generar nuevas presiones inflacionistas en los próximos meses.

El IPC recortado se situó en abril en el 2,0% interanual, justo en el punto medio del objetivo del Banco de Canadá, que se mueve entre el 1% y el 3%. Aun así, el mercado descuenta una probabilidad cercana al 87% de una subida de tipos antes de final de año.

Qué vigilar en mercado

• Dólar: un IPC fuerte debería favorecer nuevas subidas del billete verde.
• Bonos: una inflación superior a lo previsto presionaría al alza las rentabilidades.
• Bolsa: tecnología y crecimiento serían los segmentos más sensibles a un giro más duro de la Fed.
• Petróleo: seguirá condicionado por la tensión geopolítica y el cierre del Estrecho de Ormuz.
• Canadá: el comunicado del BoC será clave para valorar si el mercado está exagerando la probabilidad de nuevas subidas.

En conjunto, la sesión puede mantenerse relativamente tranquila en Europa hasta la publicación del IPC estadounidense. A partir de ahí, el mercado debería ajustar expectativas sobre la Fed, con impacto directo en bonos, divisas y renta variable.