¿Están listos los mercados para probar la disposición del BCE?
Si bien el ritmo del PEPP del BCE sigue siendo moderado y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos continúan aumentando, algunos analistas creen que el mercado podría poner a prueba la disposición del banco central pronto.
Tal escenario probablemente significaría una mayor ampliación de los diferenciales y el rendimiento del Bund a 10 años para probar su máximo reciente en alrededor del -0,2%, hacia el nivel cero.
Para decirlo como lo hizo el secretario del Tesoro de Estados Unidos, John Connally, a principios de la década de 1970 al hablar con los ministros de finanzas europeos: "el dólar es nuestra moneda, pero su problema". Esta es la actitud actual de la Reserva Federal con las tasas de interés, según los economistas de Oddo.
El banco central de EE. UU. no está preocupado por la subida de tipos, ya que está justificado por un fuerte repunte de la economía, mientras que el BCE está "exasperado de ver subir los tipos europeos, no como una señal de una recuperación robusta, sino por el contagio de la corrección de los bonos" en Estados Unidos ”, dicen los economistas de Oddo en una nota de investigación.
Algunos inversores ven la falta de iniciativa del banco central como una señal de que "podría estar demasiado dividido para dar una respuesta decisiva", dicen los analistas de Citi.
Por lo tanto, "la situación podría empujar a los mercados a probar la disposición del BCE", dice Oddo.
Los rendimientos de la deuda pública de la zona euro se han mantenido tibios antes de la reunión de política del BCE del jueves.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. avanzaron el lunes, ya que los inversores continuaron valorando una mayor inflación y perspectivas más optimistas para la economía de EE.UU.
En el gráfico a continuación, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años y el rendimiento del Bund a 10 años de Alemania aumentan juntos.
