El gestor que acertó con las acciones de Tesla creen que ahora son casi in-invertibles. Prefiere estas otras opciones.
Hace dos semanas, el veterano de Wall Street Gary Black vendió las acciones que le quedaban de Tesla, ayudando a los clientes a evitar una liquidación impulsada por un enfrentamiento público entre el director ejecutivo Elon Musk y el presidente Donald Trump.
La incomodidad de Black con Tesla se remonta a mucho tiempo atrás. Cuando el socio gerente de The Future Fund lanzó el One Global ETF en agosto de 2021, adquirió Tesla, que rápidamente se convirtió en la mayor inversión. Para el segundo trimestre de 2022, comenzó a recortar posiciones a medida que Musk reducía los precios de los vehículos eléctricos.
"No nos pareció una decisión inteligente. Resultó que no lo fue, porque no consiguieron ningún aumento de volumen", declaró Black a MarketWatch en una entrevista el lunes.
Sus recortes de acciones de Tesla continuaron, salpicados de preocupaciones como "la exageración en torno a la autonomía sin supervisión", y cuando finalmente salió completamente de la empresa a 358 dólares por acción, la valoración se había vuelto "excesiva".
Las acciones de Tesla deben tener un precio mucho menor al actual para que Black las recompre. "No quiero decir que estas acciones sean ininvertibles porque a cierto precio las recompraríamos, pero con ese nivel de volatilidad, a veces casi las hace ininvertibles", dijo, y añadió que Musk necesita "mantener la boca cerrada y centrarse en el negocio".
Black, cuya carrera de casi 30 años incluye períodos como director ejecutivo de Aegon Asset Management y Janus Capital, y su firma gestionan unos 72 millones de dólares en One Global y el ETF Long/Short, aproximadamente 49 millones de dólares. One Global ha obtenido una rentabilidad anualizada del 6,5% este año y del 15% en tres años, según Morningstar , frente a la rentabilidad del índice de referencia MSCI All Country World, del 7,3% y el 14,3%, respectivamente.
Black ahora se centra en lo que considera grandes ofertas tecnológicas, como Nvidia. El proceso de selección de acciones de la empresa comienza con "diez megatendencias circulares a largo plazo", como el comercio electrónico, la tecnología de la información 24/7 y, por supuesto, la inteligencia artificial.
Nos gusta la hoja de ruta de IA que tiene [Nvidia], pero aún no pueden fabricar suficientes chips de IA de gama alta. Siguen teniendo una demanda extremadamente alta y su capacidad sigue limitada, afirmó.
Tesla, incluso con su reciente caída, todavía cotiza a 150 veces sus ganancias futuras, mientras que Nvidia se sitúa en torno a 32 veces, pero sus ganancias están aumentando, afirmó Black. «Si analizamos la relación precio-beneficio en relación con el crecimiento, que es como concebimos el mundo, de forma simplista, sigue siendo razonablemente barata».
Meta también es una posición importante. "Nos gusta el crecimiento que estamos viendo en Instagram, Facebook y WhatsApp. Si bien la acción ha tenido un buen desempeño, sigue siendo muy barata", cotizando a aproximadamente 27 veces las ganancias, dijo.
Luego está Amazon.com y su amplia oferta. "Ahora se pueden comprar medicamentos recetados. Se pueden comprar neumáticos, coches. Se ha convertido en el lugar predilecto para comprar cualquier cosa", y con unas 35 veces las ganancias futuras, ahora es mucho más económico, afirmó.
También señala a DoorDash: “La gente ya no tiene tiempo para preparar su propia comida, así que pide en sus restaurantes favoritos, y DoorDash ha conseguido que cada vez haya más restaurantes en la plataforma, y como resultado, las acciones han tenido un rendimiento excelente”, dijo.
Al igual que Nvidia, DoorDash tiene un precio razonable, cotizando a 54 veces las ganancias futuras, dijo.
Sus apuestas cortas en el ETF Long/Short se centran en empresas mal posicionadas o en empresas que enfrentan disrupciones. Entre ellas se encuentra Booking Holdings, que se encuentra en un "sector muy competitivo", dijo. "Realmente no vemos la tecnología propia que le permita seguir ganando cuota de mercado, así que decidimos que era una buena oportunidad para vender en corto".
Grupo fintech Sofi Technologies es otra. "Han ampliado sus préstamos y nos preocupa que hayan crecido demasiado rápido. Por eso creemos que es una buena posición a corto plazo".
A medida que el S&P 500 sigue superando los 6.000, y Black afirma que sigue siendo optimista sobre el mercado en general, con expectativas de que la Fed probablemente comience a recortar las tasas de interés, aunque no tan rápido como Trump desearía. "Creo que, debido a lo que ha sucedido con los aranceles, lo más probable es que tengamos un primer recorte de tasas para septiembre", afirmó.