El economista Nouriel Roubini prevé un «mini shock estanflacionario» en la segunda mitad de 2025.
Un economista e inversor apodado “Dr. Doom” prevé un período difícil para la economía estadounidense, pero no recomienda ninguna venta por pánico.
Nouriel Roubini declaró a la CNBC que prevé que el índice básico de gasto en consumo personal (el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal) alcance alrededor del 3,5 % para finales de año, y que el crecimiento económico se debilite y posiblemente se torne negativo. Conocido por predecir la Crisis Financiera Global de 2008, Roubini afirmó que el segundo semestre constituirá un “minishock estanflacionario” y que la Reserva Federal pospondrá los recortes de tipos al menos hasta diciembre.
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Esa visión incluye la expectativa de una resolución “moderada” de las negociaciones comerciales que termine con muchos países enfrentando una tasa del 15%, dijo el economista.
“No espero, ciertamente, nada cercano al 2 de abril”, dijo Roubini, refiriéndose a los niveles arancelarios anunciados por el presidente Donald Trump ese día que provocaron una fuerte liquidación en el mercado.
Roubini, economista formado en Harvard, cuenta con una larga trayectoria en el ámbito académico, gubernamental y privado. El apodo de “Dr. Doom” se refiere a las numerosas advertencias macroeconómicas que ha emitido a lo largo de su carrera. Su acierto no es perfecto, pero fue uno de los primeros en advertir sobre la crisis financiera y la recesión provocada por el virus en 2020.
También es uno de los gestores de cartera del Atlas America Fund (USAF) , un ETF lanzado a finales del año pasado que busca protegerse contra los riesgos económicos, desde una inflación estructuralmente más alta hasta el cambio climático. El fondo está diseñado para ser menos volátil que el mercado bursátil, pero «no es una cartera para el fin del mundo», afirmó Roubini.
El fondo aún es pequeño y opera con poca actividad, con solo unos 17 millones de dólares en activos, según FactSet. Sin embargo, su rendimiento ha sido sólido. El fondo multiactivo ha ganado más del 5% desde su creación en noviembre pasado. Ese porcentaje se sitúa por detrás del S&P 500., pero la USAF ha demostrado su temple defensivo, cayendo menos del 3% en los días posteriores a los anuncios de aranceles del “Día de la Liberación” del 2 de abril, cuando las acciones estadounidenses pronto cayeron aproximadamente un 20%.
“No buscamos rentabilidades descomunales en un solo mes. Preferimos un repunte lento y constante, que es precisamente lo que hemos estado observando”, dijo Puneet Agarwal, otro gestor de cartera de la USAF.
La cartera, que incluye importantes posiciones en oro, deuda pública estadounidense a corto plazo y exposición a materias primas agrícolas, ha experimentado algunos cambios desde el lanzamiento del fondo. La USAF ha aumentado recientemente su exposición a acciones de tecnología de defensa y ciberseguridad, y ha adquirido bonos a corto plazo protegidos contra la inflación, a la vez que ha reducido su inversión en bienes raíces, según Agarwal.
La gran apuesta del fondo por el oro le permitió superar el rendimiento del mercado bursátil a principios de este año, pero también contribuyó al rendimiento relativamente flojo de la USAF en junio. Roubini afirmó que la apuesta por el oro forma parte de una teoría a largo plazo de que el mundo se está alejando del dólar estadounidense.
“No esperamos que la situación se desplome. Pero la tendencia es clara y va en una sola dirección”, dijo Roubini.