Ahora es más probable que el S&P 500 alcance los 7.200 puntos el próximo año, según Wilson de Morgan Stanley
Los nuevos máximos siguen llegando. El S&P 500 se encamina hacia su decimoquinto récord de 2025. Los acuerdos arancelarios, a niveles que hace ocho meses se habrían considerado económicamente perjudiciales, ahora son bien recibidos por los inversores.
Y muchos analistas se están mostrando optimistas. Mike Wilson, estratega bursátil jefe de Morgan Stanley, afirma que ahora se inclina más por su argumento alcista para el S&P 500. Eso equivale a 7.200 para el índice de referencia de Wall Street dentro de 12 meses, basado en ganancias por acción de 319 dólares y un múltiplo de precio de acción a ganancias a futuro de 22,5.
Wilson dice que esta visión se basa en un contexto de ganancias y flujo de caja más resistente de lo esperado anteriormente, una mejora impulsada en parte por la adopción de IA, la debilidad del dólar, los ahorros de impuestos en efectivo de la Ley One Big Beautiful Bill de la administración Trump y la demanda acumulada de muchos sectores en el mercado.
Además, muchas partes del mercado de valores se beneficiarán de comparaciones de crecimiento más fáciles, habiendo experimentado lo que Wilson llama “recesiones sucesivas de ganancias durante la mayor parte de los últimos tres años”.
Y con el crecimiento salarial del sector privado en declive durante los últimos años —y la adopción de la IA acelerando el fenómeno—, este apalancamiento operativo positivo debería impulsar la expansión de los márgenes de beneficio. En resumen, la amplitud de la revisión de beneficios ha mejorado considerablemente en los últimos meses, afirma.
La alta probabilidad de más recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en el primer trimestre de 2026 también será una bendición para las acciones.
De hecho, la probabilidad de una política monetaria más flexible es una de las razones por las que Wilson se siente cómodo aplicando el múltiplo de valoración históricamente alto de 22,5.
“En ese sentido, nuestro análisis de régimen muestra que cuando el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) está por encima de la mediana a largo plazo y la tasa de los fondos federales baja en términos interanuales (nuestras perspectivas para mediados de 2026), el múltiplo del mercado se expande el 90% del tiempo”, dice Wilson.
En cuanto a los aranceles, reconoce que podrían ser un problema para las empresas de bienes de consumo, por lo que sugiere que los inversores deberían infraponderar sus acciones. Sin embargo, en general, la tasa de cambio en la incertidumbre política alcanzó su punto máximo en abril, cuando las acciones tocaron fondo.
El sector favorito de Wilson es el industrial, aunque señala que ya es el de mejor rendimiento del S&P 500 en lo que va de año y durante el último mes. «Las revisiones de beneficios relativos se mantienen, la utilización de la capacidad se está estabilizando y los préstamos agregados a C&I [comerciales e industriales] han superado los 2,8 billones de dólares (el nivel más alto desde 2020)», escribe.
Entre las empresas que probablemente se beneficien del gasto en infraestructura nacional, especialmente en relación con la tecnología, se incluyen Rockwell Automation, Eaton, Trane Technolgy y Johnson Controls International.
A pesar del optimismo de Wilson de cara a 2026, acepta que en el corto plazo la situación no está exenta de riesgos, incluidos los altos rendimientos persistentemente altos de los bonos del Tesoro a largo plazo, la inflación relacionada con los aranceles y los vientos en contra estacionales del mercado de valores.
"Por lo tanto, esperamos cierta consolidación tácticamente, pero reiteramos que esperamos que los retrocesos sean superficiales y que somos compradores en las caídas", afirma.