Warsh avisa: “La inflación es una elección” y la Fed no eludirá su responsabilidad
- Kevin Warsh aseguró ante el Congreso que la Reserva Federal garantizará la estabilidad de precios y utilizará todas sus herramientas para conseguirlo.
- El presidente de la Fed describió la economía y los mercados financieros como sólidos, aunque reconoció que todavía queda trabajo por hacer contra la inflación.
- Warsh defendió la independencia del banco central y rechazó atribuir las presiones inflacionistas únicamente a factores externos.
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha reafirmado ante el Congreso su compromiso con la estabilidad de precios y ha advertido de que el banco central estadounidense no eludirá su responsabilidad en la lucha contra la inflación.
Durante la sesión de preguntas y respuestas, Warsh aseguró que la Fed dispone de las herramientas necesarias para controlar los precios y que está preparada para utilizarlas si la evolución de la economía lo exige.
“Garantizaremos la estabilidad de precios”, afirmó el responsable monetario, quien añadió que la Reserva Federal “no se lavará las manos” ante una inflación que continúa por encima del objetivo oficial.
“La inflación es una elección”
Uno de los mensajes más contundentes de Warsh llegó al referirse a la responsabilidad de la política monetaria.
El presidente de la Fed reconoció que existen numerosos acontecimientos fuera del control del banco central, como los conflictos geopolíticos, las alteraciones del suministro energético o las decisiones fiscales. Sin embargo, rechazó utilizar esos factores como excusa para aceptar una inflación persistentemente elevada.
“Están sucediendo muchas cosas que escapan a nuestro control, pero la inflación es una elección. Este no es momento para eludir nuestra responsabilidad y culpar a otros”, afirmó.
La declaración refuerza el tono restrictivo que ha caracterizado sus primeras intervenciones al frente de la institución. Aunque el último IPC estadounidense sorprendió claramente a la baja, Warsh considera que el proceso de desinflación todavía no está completado.
La economía es sólida, pero la inflación sigue pendiente
Warsh ofreció una valoración relativamente favorable de la situación económica estadounidense.
Señaló que la economía mantiene una posición sólida y que los mercados financieros continúan mostrando fortaleza. También destacó la notable resiliencia del mercado laboral, pese a los elevados tipos de interés y a las dudas acumuladas sobre el crecimiento.
Sin embargo, reconoció que el comportamiento no es uniforme. El mercado inmobiliario presenta una evolución desigual, condicionado por el elevado coste de las hipotecas y por las dificultades de acceso a la vivienda.
El presidente de la Fed también expresó su intención de conseguir que el crecimiento económico sea más generalizado, de modo que sus beneficios se extiendan a una mayor parte de los hogares, los trabajadores y las empresas.
“Tenemos trabajo por hacer”
Pese a la mejora del último informe de precios, Warsh insistió en que la Reserva Federal todavía tiene trabajo pendiente en el frente inflacionista.
El IPC general cayó un 0,4% en junio, mientras que la inflación subyacente mensual se mantuvo sin cambios. Estas cifras redujeron las expectativas de una subida inmediata de los tipos, pero no eliminan la posibilidad de que la Fed vuelva a endurecer su política durante los próximos meses.
La tasa subyacente anual continúa por encima del objetivo del 2%, mientras que el nuevo repunte del petróleo por las tensiones entre Estados Unidos e Irán introduce un riesgo adicional para los precios energéticos y el transporte.
Las palabras de Warsh sugieren que el banco central necesitará observar varias lecturas favorables consecutivas antes de considerar que la inflación está definitivamente controlada.
Defensa de la independencia de la Reserva Federal
Warsh también defendió la independencia institucional de la Fed frente a las presiones políticas.
Aseguró que durante sus primeras semanas al frente del banco central ha demostrado su compromiso con una toma de decisiones basada en los datos y en el mandato legal de la institución.
La cuestión resulta especialmente sensible después de que el presidente Donald Trump respaldara su nombramiento con la expectativa de que una nueva dirección pudiera reducir los costes de financiación y favorecer el crecimiento.
Warsh trató de distanciarse de cualquier interpretación política de sus decisiones y subrayó que la prioridad de la Fed debe seguir siendo la estabilidad de precios y el buen funcionamiento de la economía.
Cambios en la comunicación de la política monetaria
El presidente de la Reserva Federal explicó que los cambios previstos en la comunicación del banco central tienen como objetivo mejorar la efectividad de la política monetaria.
Warsh considera que una comunicación más clara puede ayudar a que los mercados, las empresas y los hogares comprendan mejor la reacción de la Fed ante los datos económicos.
La intención no sería suavizar el mensaje, sino reducir la ambigüedad y evitar que las decisiones monetarias se interpreten de forma errónea.
Una estrategia de comunicación más directa puede resultar especialmente relevante en un entorno en el que las expectativas del mercado cambian con rapidez después de cada dato de inflación, empleo o actividad.
Un tono firme pese al alivio del IPC
La comparecencia deja una lectura clara: Warsh reconoce la solidez de la economía y la mejora reciente de la inflación, pero mantiene una postura firme y condicionada a los datos.
La Fed parece disponer de margen para mantener los tipos sin cambios en su próxima reunión. Sin embargo, el presidente del banco central no ha cerrado la puerta a nuevas subidas si las presiones sobre los precios vuelven a intensificarse.
El mensaje para los mercados es que una lectura favorable del IPC no implica automáticamente una política monetaria más expansiva. La prioridad continúa siendo devolver la inflación al 2% de forma sostenible.
Al finalizar su intervención, Warsh protagonizó además un pequeño lapsus al leer el cierre de su discurso. Al intentar afirmar que la Reserva Federal iniciaba un nuevo capítulo en un momento trascendental para el país, terminó pronunciando de forma confusa la referencia al presidente de la institución. El episodio se produjo en un contexto distendido y no alteró el contenido central de su comparecencia.