Hoy: “El IPC americano a las 14:30h determinará el rumbo de la sesión mientras aumenta la tensión entre Irán/US…”
Bankinter
- El IPC de Estados Unidos, a las 14:30h, será la gran referencia de la sesión.
- La tensión entre Irán y EE. UU. aumenta tras el derribo de un helicóptero estadounidense.
- Una inflación en línea con lo esperado podría actuar como catalizador positivo para las bolsas.
La sesión de hoy queda marcada por dos focos claros: la escalada geopolítica entre Irán y Estados Unidos y, sobre todo, la publicación del IPC estadounidense de mayo a las 14:30h. El dato de inflación será el verdadero árbitro de la jornada, ya que puede alterar de forma inmediata las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.
En el plano geopolítico, Irán ha derribado un helicóptero estadounidense, lo que ha abierto una nueva fase de represalias mutuas. Esta tensión ha pesado sobre las bolsas asiáticas durante la madrugada, con caídas en Japón cercanas al 2% y retrocesos en Corea del Sur próximos al 4,5%. Aun así, el castigo ha sido menos intenso que el visto ayer por la tarde, cuando los semiconductores llegaron a caer alrededor de un 8%.
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Los futuros de Wall Street, por su parte, apenas retroceden en torno al 0,2%, lo que indica que el mercado no está descontando, al menos por ahora, una escalada militar descontrolada. La tensión existe, pero los inversores siguen concentrados en la variable que realmente puede mover bonos, dólar y bolsas: la inflación estadounidense.
El IPC americano decidirá el tono del mercado
El consenso espera que el IPC general de mayo repunte hasta el 4,2%, desde el 3,8% anterior. La inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles, también debería subir ligeramente hasta el 2,9%, frente al 2,8% previo.
La lectura será especialmente importante porque el repunte de la inflación general se explica en buena parte por el encarecimiento de la energía, derivado del conflicto en Oriente Medio. Por eso, el mercado prestará más atención a la subyacente que al dato general. Si la subyacente se mantiene por debajo del 3%, la interpretación podría ser relativamente favorable.
En ese escenario, el mercado podría concluir que el aumento de la inflación tiene un componente más transitorio que estructural, sin señales claras de efectos de segunda ronda sobre el conjunto de los precios.
Por qué un dato en línea podría ser positivo
Una lectura en línea con lo esperado podría ser bien recibida por las bolsas por tres razones principales:
- Primero, porque una inflación subyacente inferior al 3% indicaría que el repunte energético no se está trasladando de forma amplia al resto de precios.
- Segundo, porque reforzaría la idea de que el aumento de la inflación responde más a factores temporales que a una presión estructural persistente.
- Tercero, porque podría moderar unas expectativas de subidas de tipos que el mercado ha elevado de forma significativa en los últimos días.
Actualmente, los inversores descuentan un endurecimiento adicional de la política monetaria, pero esa expectativa podría relajarse si el dato no muestra señales de deterioro en la inflación subyacente. En ese caso, bonos y bolsas podrían encontrar cierto alivio.
El riesgo: una inflación superior a lo esperado
El escenario negativo sería una inflación superior a lo previsto, especialmente si la sorpresa se produce en la subyacente. En ese caso, el mercado podría reaccionar con ventas similares a las vistas ayer o el pasado viernes tras las sólidas cifras de empleo en Estados Unidos.
Un dato claramente más alto reforzaría la idea de que la Fed tendrá que mantener un tono más duro durante más tiempo. Eso presionaría a los bonos, elevaría las rentabilidades y castigaría especialmente a los valores de crecimiento, tecnología y compañías con valoraciones exigentes.
Con todo, una toma de beneficios moderada no tendría por qué ser negativa. Después de un tramo de fuertes subidas y valoraciones ajustadas, una corrección ordenada puede ayudar al mercado a asimilar niveles y generar una base más sólida para futuras alzas.
BCE y SpaceX, las siguientes citas
La publicación del IPC llega en la antesala de la reunión del Banco Central Europeo, prevista para mañana. El mercado descuenta una subida de tipos, aunque existen dudas razonables sobre si finalmente el BCE optará por endurecer más su política monetaria en un contexto de crecimiento débil y tensión energética.
Además, los inversores mantienen la vista puesta en la salida a bolsa de SpaceX el viernes, una operación que puede absorber flujos importantes y que llega en pleno debate sobre las valoraciones de las compañías vinculadas a tecnología, inteligencia artificial e innovación.
En definitiva, hoy todo gira alrededor del IPC americano. Si el dato sale en línea con lo esperado, especialmente con una subyacente contenida, podría actuar como catalizador positivo para las bolsas. Si sorprende al alza, aumentará la presión sobre bonos, tecnología y activos de riesgo.