Estos son los principales eventos económicos del día en los mercados.
- La sesión estará marcada por el IPC suizo, el ISM de servicios de EE.UU. y los datos de ofertas de empleo JOLTS.
- El mercado vigilará si la presión inflacionista en costes vuelve a ganar fuerza en Estados Unidos.
- También hablarán varios miembros del ECB y de la Fed, aunque el impacto dependerá del tono sobre inflación y empleo.
La jornada de hoy llega con una agenda macro relativamente concentrada, pero con referencias suficientes para mover mercado, especialmente en la sesión americana. Según Giuseppe Dellamotta, los principales focos estarán en el IPC de Suiza, el ISM de servicios de Estados Unidos y el informe de ofertas de empleo JOLTS, tres datos que ayudarán a medir el equilibrio entre crecimiento, inflación y mercado laboral.
Europa: el IPC suizo, única referencia destacada
En la sesión europea, la atención se centrará casi por completo en el dato de inflación de Suiza. El consenso espera que el IPC interanual repunte hasta el 0,6%, frente al 0,3% anterior, principalmente por el encarecimiento de la energía.
En cualquier caso, este dato no debería alterar de forma relevante la posición del Banco Nacional Suizo. El banco central tiene margen para mirar más allá de un repunte puntual provocado por factores energéticos, sobre todo si no se traslada de forma persistente a la inflación subyacente.
El dato suizo puede generar algo de ruido en divisas, pero no parece suficiente para cambiar las expectativas de política monetaria del SNB.
Estados Unidos: ISM de servicios y empleo JOLTS
La parte más relevante de la sesión llegará desde Estados Unidos. El mercado espera que el ISM de servicios se sitúe en 53,7 puntos, ligeramente por debajo de los 54,0 anteriores. La lectura seguirá siendo compatible con expansión, aunque el ritmo de crecimiento continúa siendo moderado.
Los últimos PMI de S&P Global mostraron cierta recuperación de la actividad empresarial en abril, pero con una expansión todavía limitada, especialmente en servicios, donde la demanda perdió fuerza. El aspecto más incómodo para los mercados fue el repunte de los costes de producción y el deterioro en los plazos de suministro, con un aumento de precios de venta no visto desde mediados de 2022.
También se publicarán los datos de ofertas de empleo JOLTS, con una previsión de 6,850 millones, frente a los 6,882 millones anteriores. La cifra servirá para comprobar si el mercado laboral estadounidense sigue enfriándose lentamente o si mantiene una resistencia mayor de la esperada.
La clave no estará solo en si el ISM supera o no las previsiones, sino en los componentes de precios, nuevos pedidos y empleo. Ahí puede estar el verdadero mensaje para bonos, dólar y bolsas.
Bancos centrales: varios discursos en agenda
La jornada también contará con intervenciones de varios banqueros centrales. En Europa hablarán Fabio Panetta, del BCE, y Philip Lane, economista jefe de la institución. En Estados Unidos intervendrán Michelle Bowman y Michael Barr, ambos miembros de la Reserva Federal.
El mercado buscará señales sobre el grado de preocupación por la inflación, la resistencia del empleo y la posibilidad de futuros ajustes en los tipos. Cualquier comentario que refuerce la idea de una Fed más prudente podría favorecer al dólar y presionar a la renta variable, mientras que un tono más equilibrado ayudaría a mantener el apetito por el riesgo.
En resumen, la sesión no viene cargada de grandes referencias, pero sí de datos capaces de condicionar el tono del mercado. El ISM de servicios será probablemente la publicación más sensible, especialmente si confirma una combinación incómoda de crecimiento moderado e inflación persistente en costes.