BBVA Research mantiene el crecimiento de España en 2026, pero rebaja el de 2027 por la energía
- BBVA Research mantiene en el 2,4% su previsión de crecimiento para España en 2026.
- La estimación para 2027 baja al 2,1% por el impacto del encarecimiento energético.
- El servicio de estudios alerta de menor confianza familiar, más inflación y presión sobre vivienda.
BBVA Research mantiene una visión todavía resistente sobre la economía española, aunque con más cautela de cara a 2027. Según Europa Press, el servicio de estudios conserva su previsión de crecimiento del 2,4% para 2026, pero recorta tres décimas su estimación para 2027, hasta el 2,1%, por el efecto del aumento de los precios de la energía.
El informe Situación España subraya que la economía conserva apoyos relevantes: la inercia de la actividad, el dinamismo del empleo, las exportaciones de servicios, la inmigración, la inversión en vivienda y una política fiscal expansiva en el corto plazo. Sin embargo, BBVA Research advierte de que España no es inmune al conflicto en Oriente Medio, especialmente por el encarecimiento de la energía y de los insumos.
La energía resta crecimiento y eleva la inflación
Según Europa Press, BBVA Research estima que el shock energético derivado del conflicto en Oriente Próximo podría restar 0,5 puntos porcentuales al PIB en 2026 y 0,1 puntos en 2027. Al mismo tiempo, elevaría la inflación en 1,3 puntos este año y en 0,6 puntos el próximo.
La entidad prevé que la inflación alcance el 3,8% en 2026 y el 2,8% en 2027. Este repunte deteriora la confianza de los hogares y limita la mejora del poder adquisitivo, pese al avance previsto del empleo y de los salarios.
El impacto se trasladaría principalmente a las exportaciones de bienes y a la inversión. BBVA Research señala que el aumento de costes puede reducir la competitividad de productores nacionales, especialmente en manufacturas y en el sector agroalimentario si se encarecen los fertilizantes.
Exportaciones de bienes bajo presión
El deterioro de las perspectivas de crecimiento en los principales socios comerciales de España también pesa sobre la demanda externa. Como consecuencia, BBVA Research espera que las exportaciones de bienes caigan un 1,2% en 2026 y apenas avancen un 2,4% en 2027.
En cambio, las exportaciones de servicios mantienen mejor tono. El consumo de no residentes crecería por encima del PIB, aunque a ritmos más moderados: un 4,6% en 2026 y un 2,5% en 2027. Los servicios no turísticos seguirían siendo uno de los motores más sólidos, con avances previstos del 6,5% y del 4,5% en 2026 y 2027, respectivamente.
Vivienda: precios todavía al alza
Uno de los puntos más llamativos del informe es la previsión para el mercado inmobiliario. BBVA Research estima que el precio de la vivienda subirá alrededor de un 12% en 2026 y un 5,7% en 2027.
La explicación está en la creación de hogares, la falta de oferta en determinadas zonas y unas condiciones de financiación que, aunque más exigentes que hace unos meses, siguen apoyando la demanda. Según el informe, la creación de nuevas unidades familiares se situaría en torno a 200.000 al año.
La inversión en construcción de vivienda también seguirá creciendo, con avances medios anuales del 5,7% en 2026 y del 6,7% en 2027. El problema de fondo continúa siendo el mismo: la oferta no avanza al ritmo necesario en las zonas de mayor demanda.
Empleo y salarios sostienen el consumo
BBVA Research espera que el mercado laboral siga creando empleo gracias a la inmigración y al aumento de la participación de la población nacida en España. En concreto, prevé un incremento de 540.000 ocupados en 2026 y de 455.000 en 2027.
El avance del empleo y de los salarios permitirá que la renta bruta disponible real aumente un 2% en 2026 y un 2,5% en 2027. Aun así, la inflación limitará parte de esa mejora y seguirá condicionando la confianza de las familias.
El euríbor también añade presión. Según Europa Press, BBVA Research destaca que esta referencia ha pasado del 2,2% en febrero al 2,8% en mayo, encareciendo el coste del crédito y afectando a la percepción de los hogares.
Más gasto público y déficit algo mayor
La política fiscal seguirá actuando como soporte de la demanda interna. BBVA Research espera que el déficit público se sitúe en el 2,8% del PIB en 2026 y en el 2,5% en 2027.
El Gobierno ha aprobado medidas para compensar los efectos del cierre del estrecho de Ormuz y ayudas a colectivos vulnerables, además de un plan para afectados por las borrascas en el sur del país. Según BBVA Research, estos paquetes deterioran la previsión fiscal, pero añaden 0,3 puntos al crecimiento del PIB de 2026.
- PIB 2026: 2,4%, sin cambios.
- PIB 2027: 2,1%, tres décimas menos.
- Inflación: 3,8% en 2026 y 2,8% en 2027.
- Vivienda: subida prevista del 12% en 2026 y del 5,7% en 2027.
- Empleo: 540.000 nuevos ocupados en 2026 y 455.000 en 2027.
En definitiva, BBVA Research mantiene un escenario de crecimiento positivo para España, pero con señales de desgaste. La economía sigue apoyada en empleo, servicios, vivienda y política fiscal, aunque el encarecimiento energético, la inflación y el aumento del coste del crédito reducen el margen de mejora para 2027.