Kevin Warsh afirma que la Fed "no tolerará" una inflación elevada y asegura que será "cosa del pasado"

El IPC sorprende tanto a la baja que supera el escenario más alcista de JPMorgan

Puntos clave El IPC subyacente mensual quedó en el 0,0%, muy por debajo de todos los escenarios principales contemplados por JPMorgan. El escenario más favorable del banco, con una lectura de entre el 0,15% y el 0,20%, apuntaba a una subida del S&P 500 de hasta el 1,25%. El dato real es incluso más benigno, aunque la reacción final dependerá de los bonos, el petróleo y la interpretación sobre el crecimiento.

La inflación de EE.UU. sorprende a la baja y reduce el riesgo de nuevas subidas de tipos

Puntos clave El IPC de Estados Unidos cayó un 0,4% mensual en junio, frente al descenso del 0,1% esperado. La inflación anual se moderó hasta el 3,5%, tres décimas por debajo de las previsiones y desde el 4,2% anterior. La inflación subyacente también sorprendió favorablemente, con una tasa anual del 2,6% y variación mensual nula.

Europa evita la contracción, pero sigue atrapada en el estancamiento

Puntos clave La caída de la energía puede aliviar la presión sobre consumidores y empresas, especialmente en Europa. La economía de la zona euro parece avanzar hacia el estancamiento, pero evita por ahora una contracción más profunda. El principal riesgo para los mercados está pasando de la magnitud de los recortes de tipos a los posibles errores de política económica.

La inflación podría caer por primera vez en seis años, pero los precios seguirán altos

Puntos clave El IPC de junio podría registrar su primera caída mensual desde 2020 gracias al desplome de la gasolina. La inflación subyacente seguiría mostrando resistencia y permanecería claramente por encima del objetivo de la Fed. La bajada del IPC no implica que los precios retrocedan de forma generalizada ni elimina el riesgo de nuevas subidas de tipos.

La inflación de junio decidirá hoy el rumbo de bolsas, bonos y dólar

Puntos clave El IPC de junio en Estados Unidos será la principal referencia de la jornada. El repunte del petróleo vuelve a complicar las perspectivas de inflación y tipos de interés. El Mundial puede haber distorsionado al alza algunas partidas, especialmente alojamiento y restauración.

Los precios mayoristas en Alemania siguen bajando en junio, pero en general se mantienen elevados.

La cifra mensual refleja otro descenso, pero la cifra interanual se mantiene en el lado alto a pesar de retroceder un poco más. Índice de precios al por mayor de junio: -0,7% intermensual. Anterior -0,6% .

¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy? El IPC de Estados Unidos marcará hoy el rumbo de los mercados

Puntos clave La sesión europea llega prácticamente vacía de referencias macroeconómicas. El IPC subyacente mensual de Estados Unidos será el dato decisivo de la jornada. El mercado también seguirá la comparecencia de Jerome Warsh ante el Congreso y cualquier novedad sobre Estados Unidos e Irán.

La Fed de Warsh será menos previsible, pero no necesariamente más agresiva

Puntos clave Las cinco comisiones de Warsh apuntan a una evolución de la Fed, no a una ruptura con el modelo actual. La institución será previsiblemente menos transparente y más reacia a ampliar el balance en futuras crisis. Julius Baer mantiene su recomendación de sobreponderar duración en las carteras denominadas en dólares.

¿Cuáles son los principales eventos económicos del día de hoy?

Puntos clave La agenda macroeconómica de este lunes se presenta prácticamente vacía. La principal referencia será el discurso de Christopher Waller sobre las perspectivas económicas. El mercado empieza a mirar ya al IPC estadounidense, a la comparecencia de Kevin Warsh y a la tensión entre Estados Unidos e Irán.

El estallido de la burbuja puntocom fue un incidente aislado de 5 billones de dólares. ¿Por qué la próxima crisis financiera podría ser cuatro veces más grave?

Puntos clave Satyajit Das advierte de que la próxima crisis financiera podría ser mucho mayor que la burbuja puntocom o la crisis subprime. El problema central no estaría solo en las valoraciones, sino en el exceso de deuda que las sostiene. La combinación de IA, inmobiliario caro, mercados privados ilíquidos y refinanciación difícil eleva el riesgo sistémico.

Tasa de desempleo (Jun) Canadá 6,5% frente 6,6% esperado y 6,6% anterior

Cambio del empleo (Jun) 18,2K frente 11,2K esperado y 87,8K anterior. Remuneración media por hora del asalariado fijo (Jun) 3,7% frente 3,2% anterior. Permisos de construcción (Mensual) (May) -1,7% frente 1,0% esperado y -6,6% anterior.

Producción industrial de Italia (Mensual) (May) -0,3% frente -0,1% esperado y 0,4% anterior

Producción industrial de Italia (Anual) (May) 1,1% frente 1,3% esperado y 1,1% anterior.

Francia enfría sus precios: la inflación subyacente se desploma al 1%

Puntos clave La inflación francesa cayó al 1,8% en junio. La tasa subyacente se moderó con fuerza hasta el 1,0%. Los datos respaldan que el BCE mantenga sin cambios los tipos de interés.

La inflación general anual en Alemania se confirmó en el 2,3% en junio, y los precios subyacentes también se mantuvieron estables.

Puntos clave La inflación alemana se moderó al 2,3% en junio. La energía perdió presión, aunque siguió siendo un factor relevante. La inflación subyacente se mantuvo en el 2,5%.

Los mercados aparcan la geopolítica y vuelven a mirar al IPC de Estados Unidos

Puntos clave El informe de empleo de Canadá será la principal referencia de la jornada. En Europa se publican el IPC final de Francia y la producción industrial de Italia. El mercado comienza a preparar el IPC estadounidense del próximo martes.

El FMI rebaja el crecimiento global de 2026, pero la IA evita un deterioro mayor

Puntos clave El FMI rebaja ligeramente su previsión de crecimiento global para 2026, pero mejora la de 2027. La inflación esperada se revisa al alza tanto para 2026 como para 2027. La inteligencia artificial gana peso como uno de los principales motores de crecimiento mundial.

Nuevas peticiones de subsidio por desempleo EE.UU. 215K frente 218K esperados y 217K anteriores

Renovaciones de los subsidios por desempleo 1. 814K frente 1. 820K esperados y 1. 806K anteriores. Solicitudes de desempleo, promedio de 4 semanas 218,75K frente 222,50K anteriores.

¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy en los mercados?

Puntos clave La agenda macro de hoy es limitada, con las peticiones semanales de subsidio por desempleo en EE. UU. como principal referencia. Los mercados siguen pendientes de los titulares sobre Estados Unidos e Irán tras los primeros signos de desescalada. La próxima gran cita será el IPC estadounidense del martes, clave para las expectativas sobre la Fed.

La inflación industrial china se dispara a máximos de casi cuatro años mientras el consumo pierde fuerza

Puntos clave El IPC de China subió un 1% en junio, por debajo de lo esperado. Los precios de producción repuntaron un 4,1%, su mayor avance desde julio de 2022. La economía china sigue mostrando una doble velocidad: exportaciones e industria fuertes, consumo interno débil.