El oro entra en sobreventa mientras China acelera sus compras
- China aceleró sus compras de oro tras la fuerte corrección desde máximos.
- Varios analistas consideran que el metal está sobrevendido y cerca de estabilizarse.
- Morgan Stanley fija un objetivo de 4.450 dólares por onza para final de año.
El oro ha perdido aproximadamente una cuarta parte de su valor desde el máximo histórico alcanzado a finales de enero, pero varios analistas consideran que la corrección empieza a ofrecer una oportunidad de entrada.
Según explica Jules Rimmer, de MarketWatch, las compras realizadas por los bancos centrales, especialmente China, podrían estar estableciendo un suelo para el precio del metal precioso.
Los analistas Michael Schaus y Matthew Finkelstein, de Zweig-DiMenna, destacan que el Banco Popular de China adquirió oro por valor de 5.700 millones de dólares durante el primer semestre de 2026, concentrando la mayor parte de esas compras en el segundo trimestre, precisamente cuando el precio ya había iniciado su caída.
Rimmer recuerda que China compró apenas 2.000 millones de dólares en 2025, cuando el oro se encontraba en plena fase alcista. Para Zweig-DiMenna, el cambio de comportamiento sugiere que Pekín está aprovechando activamente la corrección.
Una señal técnica de sobreventa
Schaus y Finkelstein consideran que el metal se encuentra sobrevendido y asignan una elevada probabilidad a una recuperación. En episodios similares, como los de 1999 y 2022, el oro registró importantes rebotes posteriores.
No obstante, los analistas advierten de que el contexto resulta determinante. Tras desviaciones comparables en 1981 y 2013, el precio continuó cayendo, por lo que la señal técnica no garantiza por sí sola un cambio de tendencia.
Morgan Stanley espera una recuperación
Morgan Stanley comparte una visión constructiva. Sus estrategas Amy Gower, Ben Kelson y Martijn Rats sitúan su objetivo para final de año en 4.450 dólares por onza, apoyándose en las compras de bancos centrales como los de China y Polonia.
Jules Rimmer señala, sin embargo, que esta demanda oficial está siendo compensada por las salidas de los fondos cotizados. Los ETF tuvieron un papel decisivo en la subida de 2025, pero los temores a nuevas subidas de tipos y la incertidumbre provocada por la crisis del Golfo han reducido su participación.
La tesis de Morgan Stanley depende de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en 2026 y pueda aplicar dos recortes de 25 puntos básicos en 2027. Un giro monetario más favorable podría devolver al mercado a los inversores minoristas y a los ETF, proporcionando el segundo motor necesario para una recuperación más sostenida del oro.