Wall Street ve oportunidades de compra tras la peor semana de los semiconductores en más de un año
- El ETF SMH cayó un 8,9% la semana pasada y el índice SOX perdió casi un 10%, su peor comportamiento semanal en más de un año.
- Mizuho, Morgan Stanley y JPMorgan consideran que los fundamentos de la infraestructura de IA siguen intactos.
- Evercore cree que la corrección podría prolongar otras dos o tres semanas y provocar una caída adicional del 10%-15%.
La fuerte corrección sufrida por las compañías de semiconductores empieza a despertar un optimismo prudente entre los analistas de Wall Street. El ETF VanEck Semiconductor, SMH, cayó un 8,9% durante la semana pasada, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia retrocedió cerca de un 10%.
Se trata de la mayor caída semanal del sector desde abril de 2025. Pese al deterioro técnico, varias firmas consideran que el ajuste de las cotizaciones está creando niveles de entrada más atractivos, especialmente en compañías vinculadas a computación avanzada y memoria.
Los fundamentos de la IA siguen intactos
Vijay Rakesh, analista de Mizuho, sostiene que el ciclo de inversión en inteligencia artificial todavía está recorriendo. En su opinión, el gasto de capital en centros de datos y nuevas instalaciones energéticas continuará aumentando más allá de 2028 y 2029, manteniendo una elevada demanda de semiconductores en un contexto de oferta limitada.
Morgan Stanley también considera que la reciente caída de las compañías estadounidenses de memoria ha generado un punto de entrada atractivo. Joseph Moore mantiene su preferencia por los valores de computación, especialmente Nvidia y Broadcom , aunque señala que el segmento de memoria ha ganado atractivo tras el último ajuste.
JPMorgan comparte una visión similar. Mislav Matejka considera que los semiconductores deben comenzar a encontrar demanda, ya que no se esperan aumentos significativos de capacidad antes de 2028. Por tanto, considera prematuro anticipar un punto de inflexión negativa en los fundamentales.
Evercore espera más caídas antes del rebote
La opinión más prudente procede de Evercore. Mark Lipaces califica el descenso cercano al 20% del SOX durante las últimas cuatro semanas como una corrección de mitad de ciclo, pero cree que todavía no ha terminado.
Su escenario contempla entre dos y tres semanas adicionales de debilidad y una caída potencial de otro 10%-15% antes de que el proceso correctivo finalice. Históricamente, según Evercore, el SOX ha registrado después de este tipo de ajustes un rebote medio del 36% durante las veinte semanas siguientes.
El riesgo chino afecta más al software que al hardware.
Parte de la inquietud reciente se produjo tras el lanzamiento del modelo Kimi K3 por parte de la china Moonshot AI. El mercado teme que los modelos abiertos y de menor costo provocan una consolidación entre las compañías de aplicaciones de inteligencia artificial.
Sin embargo, la mayoría de los analistas no espera que esa competencia reduzca la necesidad de capacidad de cálculo. Al contrario, la expansión de modelos abiertos podría intensificar la batalla por disponer de más infraestructura, energía y chips.
La conclusión de Tobias Burns, en CNBC, es que la corrección empieza a generar oportunidades, aunque la entrada más prudente sería escalonada. Los fundamentales permanecen sólidos, pero el sector todavía podría atravesar nuevas fases de volatilidad antes de formar un suelo definitivo.