Goldman advierte: el Brent podría superar los 120 dólares si persisten los problemas en Ormuz
- Goldman Sachs advierte de que una disrupción prolongada en Ormuz podría llevar al Brent por encima de 120 dólares.
- Su escenario central sigue siendo de desescalada, con el crudo en 80 dólares en el cuarto trimestre.
- La caída de inventarios y los riesgos en el mar Rojo aumentan la vulnerabilidad del mercado.
El estrecho de Ormuz vuelve a situarse en el centro de las preocupaciones del mercado energético. Goldman Sachs advierte de que una interrupción prolongada de los flujos podría impulsar el precio del Brent por encima de los 120 dólares por barril durante el cuarto trimestre.
La entidad insiste, sin embargo, en que se trata de un escenario de riesgo y no de su previsión principal. Los analistas de Goldman, entre ellos Daan Struyven, mantienen como escenario base una moderación de las tensiones en Oriente Próximo y un Brent alrededor de 80 dólares en el cuarto trimestre y 75 dólares en 2027.
Los flujos del Golfo Pérsico caen con fuerza
Según Goldman Sachs, la intensificación del conflicto y la reducción de los flujos estimados desde el Golfo Pérsico hasta menos del 45% de los niveles previos a la guerra han vuelto a ejercer presión alcista sobre el petróleo.
La entidad considera que los riesgos para sus previsiones están claramente inclinados al alza por las dificultades de navegación en Ormuz y por la posibilidad de nuevas interrupciones en el mar Rojo.
El Brent cotizaba alrededor de 88,5 dólares, después de haber superado recientemente los 91 dólares. Durante la primera fase del conflicto entre Estados Unidos e Irán llegó a rebasar los 126 dólares por barril.
Un mercado más vulnerable a los shocks
Goldman señala que la reducción de los inventarios mundiales durante el segundo trimestre ha dejado al mercado más expuesto a cualquier interrupción del suministro. A ello se suman las amenazas de los rebeldes hutíes de Yemen contra los cargamentos procedentes de Arabia Saudí.
No obstante, los analistas creen que la menor demanda china de importaciones y una mayor sensibilidad del consumo a los precios podrían limitar parte de las subidas.
El diésel europeo, otra fuente de tensión
Para cubrirse frente a una prolongación de los riesgos geopolíticos en Oriente Próximo y Rusia, Goldman propone posiciones alcistas en el diferencial temporal del diésel europeo entre diciembre de 2026 y marzo de 2027.
La firma recuerda que el mercado del diésel ya estaba muy ajustado antes de la guerra. Los ataques ucranianos contra refinerías rusas, la temporada de huracanes, el calor extremo y los retrasos en el mantenimiento de plantas añaden nuevas amenazas sobre la oferta.