Previo CAF: Encara un sólido primer semestre con Solaris como principal motor
- Renta 4 espera un crecimiento del EBIT del 18,1% en el primer semestre de 2026.
- Solaris volvería a ser el principal motor, con un aumento estimado del EBIT del 56,7%.
- La firma mantiene su recomendación de Sobreponderar y un precio objetivo de 80 euros.
CAF presentará previsiblemente unos sólidos resultados correspondientes al primer semestre de 2026, apoyados en la expansión de márgenes y en la excelente evolución de Solaris, según las estimaciones de César Sánchez-Grande, responsable de análisis institucional de Renta 4.
La firma espera que el beneficio operativo consolidado crezca un 18,1% interanual, hasta alcanzar los 134,6 millones de euros, mientras que el margen EBIT mejoraría cuatro décimas, desde el 5,2% hasta el 5,6%.
Las ventas superarían los 2.380 millones
Renta 4 estima que los ingresos totales de CAF alcanzarán los 2.387 millones de euros, lo que supondría un crecimiento del 9,8% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
La división ferroviaria registraría unas ventas de 1.712 millones de euros, un 3,4% más, mientras que Solaris elevaría su facturación un 30,1%, hasta los 675 millones, gracias a la ejecución de su cartera de pedidos y al buen momento del mercado de autobuses.
En la división ferroviaria, el EBIT aumentaría un 5,5%, hasta los 90,7 millones de euros, con una mejora de una décima en el margen operativo, hasta el 5,3%.
Por su parte, el EBIT de Solaris se situaría en 43,9 millones de euros, frente a los 28 millones aproximados del primer semestre de 2025. Su margen avanzaría 1,1 puntos porcentuales, hasta el 6,5%.
Nueva cifra récord de cartera
La cartera de pedidos podría marcar un nuevo máximo histórico de 18.590 millones de euros, frente a los 17.960 millones registrados al cierre del primer trimestre.
De esta cantidad, 16.256 millones corresponderían al negocio ferroviario y 2.334 millones a Solaris. Renta 4 calcula una contratación de 4.086 millones en ferroviario y de 656 millones en autobuses, aunque advierte de que algunos contratos podrían no quedar incluidos todavía en las cifras del semestre.
En el apartado financiero, la deuda neta se mantendría controlada en torno a los 190 millones de euros, un nivel similar al del cierre de 2025 y compatible con el objetivo de mantener la ratio deuda neta sobre EBITDA alrededor de 0,5 veces.
Posible revisión al alza de estimaciones
Renta 4 no espera cambios en las previsiones anuales de CAF, que contemplan un crecimiento de las ventas cercano al 10%, un avance del EBIT superior al de los ingresos y una ratio de contratación sobre ventas superior a una vez.
En caso de confirmarse los resultados previstos y de que la compañía mantenga su expectativa de un ejercicio de menos a más, la firma considera que podría verse obligada a revisar al alza sus estimaciones.
Renta 4 reitera su recomendación de Sobreponderar sobre CAF y mantiene su precio objetivo en 80 euros por acción.