Amadeus mantiene el atractivo fundamental pese al ruido geopolítico y la presión sobre viajes
- El consenso espera que Amadeus mantenga una senda de crecimiento sostenido hasta 2028.
- Los ingresos podrían pasar de 6.517 millones en 2025 a casi 8.000 millones en 2028.
- El BPA normalizado avanzaría desde 3,20 euros hasta 4,29 euros, con márgenes muy elevados.
Las estimaciones de consenso para Amadeus siguen dibujando una evolución positiva de resultados durante los próximos ejercicios, pese al ruido reciente asociado al tráfico aéreo, la tensión geopolítica y el impacto potencial de la inteligencia artificial sobre el sector de viajes. Según las previsiones recogidas por TIKR, la compañía mantendría una trayectoria de crecimiento de ingresos, expansión de EBITDA, mejora del BPA y generación sólida de caja entre 2025 y 2028.
El consenso espera que los ingresos de Amadeus alcancen los 6.517 millones de euros en 2025, para aumentar hasta 6.855 millones en 2026, 7.438 millones en 2027 y 7.990 millones en 2028. Esto supone crecimientos anuales del 6,1%, 5,2%, 8,5% y 7,4%, respectivamente.
Noticia relacionada
Crecimiento moderado, pero con márgenes muy altos
La evolución del EBITDA también apunta a una mejora sostenida. Las estimaciones sitúan esta magnitud en 2.506,6 millones de euros en 2025, 2.636,1 millones en 2026, 2.901,8 millones en 2027 y 3.138,6 millones en 2028. En términos de crecimiento, el consenso espera avances del 7,7%, 5,2%, 10,1% y 8,2%.
Más relevante aún es la estabilidad de los márgenes. El margen EBITDA se mantendría en niveles muy elevados, pasando del 38,5% en 2025 y 2026 al 39,0% en 2027 y al 39,3% en 2028. Esta evolución confirma que Amadeus seguiría siendo una compañía con una capacidad de conversión operativa muy superior a la media del mercado.
El EBIT mostraría una progresión similar. Pasaría de 1.754,1 millones de euros en 2025 a 1.923,2 millones en 2026, 2.147,5 millones en 2027 y 2.346,5 millones en 2028. El margen EBIT mejoraría desde el 26,9% hasta el 29,4%, lo que sugiere una recuperación gradual de eficiencia y apalancamiento operativo.
El beneficio neto seguiría al alza
En la parte baja de la cuenta de resultados, las previsiones también son constructivas. El beneficio neto normalizado se situaría en 1.420,2 millones de euros en 2025, para avanzar hasta 1.475,0 millones en 2026, 1.653,0 millones en 2027 y 1.815,4 millones en 2028. Esto implica crecimientos anuales del 5,4%, 3,9%, 12,1% y 9,8%.
El margen neto normalizado se mantendría igualmente en niveles elevados, con una ligera mejora desde el 21,8% en 2025 hasta el 22,7% en 2028. Este dato es importante porque muestra que el crecimiento previsto no se limita a mayores ventas, sino que se traslada también a una mayor capacidad de generación de beneficio.
El EBT normalizado, por su parte, pasaría de 1.855,9 millones de euros en 2025 a 2.356,0 millones en 2028. El margen EBT mejoraría desde el 28,5% hasta el 29,5%, aunque con cierta moderación en 2026, cuando se espera un margen del 27,6%.
BPA y flujo de caja: dos soportes clave
El beneficio por acción normalizado es una de las métricas más relevantes de la previsión. El consenso espera que el BPA de Amadeus pase de 3,20 euros en 2025 a 3,44 euros en 2026, 3,87 euros en 2027 y 4,29 euros en 2028. Las tasas de crecimiento serían del 6,7%, 7,6%, 12,5% y 10,7%, respectivamente.
El EPS GAAP también seguiría una senda positiva, desde 3,01 euros en 2025 hasta 4,01 euros en 2028. En este caso, el crecimiento previsto sería del 7,5% en 2025, 7,7% en 2026, 12,4% en 2027 y 10,2% en 2028.
La generación de caja libre sigue siendo otro punto fuerte. Las estimaciones apuntan a un flujo de caja libre de 1.302,2 millones de euros en 2025, 1.387,3 millones en 2026, 1.541,2 millones en 2027 y 1.651,1 millones en 2028. Tras una caída estimada del 2,4% en 2025, el consenso espera una recuperación del 6,5% en 2026, del 11,1% en 2027 y del 7,1% en 2028.
Los márgenes de flujo de caja libre se mantendrían en torno al 20% durante todo el periodo, con una ligera mejora desde el 20,0% en 2025 hasta el 20,7% en 2027 y 2028. Para una compañía como Amadeus, este nivel de caja es especialmente relevante porque sostiene la remuneración al accionista, la inversión en tecnología y la flexibilidad financiera.
Dividendo creciente desde 2026
El consenso también contempla una recuperación progresiva del dividendo por acción. Las previsiones sitúan el dividendo en 1,62 euros en 2026, 1,80 euros en 2027 y 2,01 euros en 2028, con crecimientos anuales del 11,3% y 11,2% en 2027 y 2028, respectivamente.
En conjunto, las estimaciones muestran una compañía con crecimiento sostenido, márgenes muy elevados, fuerte generación de caja y BPA al alza. La principal cuestión para el mercado no parece estar en la calidad estructural de Amadeus, sino en la visibilidad de corto plazo: tráfico aéreo, reservas, divisa, tensión en Oriente Medio y potencial impacto de la inteligencia artificial sobre el ecosistema de viajes.
Si la actividad aérea recupera tracción durante el verano y la compañía mantiene sus objetivos, las cifras de consenso para 2027 y 2028 seguirían respaldando una lectura constructiva. En cambio, si el segundo trimestre confirma una desaceleración más intensa y obliga a revisar la guía anual, el mercado podría exigir un descuento mayor a corto plazo, aunque la tesis fundamental de medio plazo seguiría apoyada por la elevada rentabilidad operativa y la generación de caja.