Las acciones de semiconductores están al borde de un mercado bajista...¿qué hacemos ahora?
- El índice de semiconductores SOX acumula una caída cercana al 20% desde sus máximos de junio.
- El mercado empieza a cuestionar si las valoraciones descuentan demasiados años de crecimiento.
- El capital está rotando hacia bancos, transportes y consumo, apoyado en la resistencia de la economía.
Las acciones de semiconductores están a las puertas de entrar técnicamente en un mercado bajista, después de que el índice PHLX Semiconductor alcanzara máximos históricos a finales de junio y haya corregido cerca de un 20% desde entonces.
Joy Wiltermuth señala en MarketWatch que la caída refleja una combinación de recogida de beneficios, valoraciones extremadamente exigentes y una creciente rotación hacia otros sectores capaces de beneficiarse de una economía estadounidense todavía resistente.
El índice SOX, compuesto por 30 de los mayores fabricantes de chips cotizados en Estados Unidos, perdió un 4,3% en la última sesión y quedó muy cerca del nivel que confirmaría una caída del 20% desde máximos.
Una rotación hacia sectores más cíclicos
Mientras los semiconductores pierden impulso, el dinero está desplazándose hacia la banca, los transportes y el comercio minorista. El sector financiero del S&P 500 ha encadenado nuevos máximos tras los buenos resultados de los grandes bancos, mientras que el índice Dow Jones de Transportes acumula una subida superior al 30% en el año.
Para Joy Wiltermuth, esta ampliación del liderazgo bursátil puede interpretarse como una señal saludable. La fortaleza de las ventas minoristas y del mercado laboral sugiere que los inversores están buscando exposición a compañías ligadas al crecimiento económico, en lugar de concentrarse exclusivamente en la inteligencia artificial.
Expectativas de beneficios extraordinarias
Wall Street espera que los beneficios del S&P 500 crezcan alrededor de un 24% en el segundo trimestre. Para los fabricantes de semiconductores y equipos relacionados, la previsión alcanza un extraordinario 131%.
Estas estimaciones muestran que los fundamentales siguen siendo muy sólidos, pero también elevan el riesgo de decepción. Taiwan Semiconductor publicó un beneficio récord y, aun así, sus acciones retrocedieron durante la semana. Marvell, por su parte, ha perdido cerca de un 40% desde los máximos del índice, aunque todavía conserva una revalorización superior al 100% en 2026.
David Russell, de TradeStation, considera que el mercado ya ha incorporado años de expansión futura. La cuestión no es si los resultados actuales serán buenos, sino si ese ritmo podrá mantenerse durante los próximos trimestres.
Una corrección habitual en un sector volátil
Kevin Gordon, de Schwab, recuerda que las correcciones intensas son relativamente frecuentes en los semiconductores. Durante la última década, el SOX ha registrado seis caídas superiores al 20% y más de treinta retrocesos de al menos el 10%.
Joy Wiltermuth concluye que el entusiasmo por los chips puede desaparecer temporalmente, pero también regresar con rapidez. La próxima prueba llegará con los resultados de los grandes hiperescaladores, que deberán demostrar que sus enormes inversiones en inteligencia artificial siguen generando demanda suficiente para sostener el ciclo.