Micron cae un 30%, pero los analistas aún ven una valoración atractiva
- Micron ha caído un 30% desde sus máximos de junio por el temor a un techo en los precios de las memorias.
- Trivariate Research considera que su valoración sigue siendo baja frente a distintos escenarios de beneficios.
- Evercore prevé que las restricciones de oferta de DRAM y NAND continúen durante buena parte de 2027.
Micron Technology se ha convertido en una de las acciones más importantes para interpretar el ciclo de la inteligencia artificial. Su evolución no solo refleja las expectativas sobre el mercado de memorias, sino también el apetito de los inversores por asumir riesgo en el conjunto del sector tecnológico.
Britney Nguyen explica en MarketWatch que las acciones de Micron han retrocedido alrededor de un 30% desde el máximo alcanzado el 22 de junio. La caída responde principalmente al temor de que el fuerte incremento de los precios de las memorias esté aproximándose a su punto máximo.
La compañía se ha beneficiado de una demanda extraordinaria de memorias avanzadas para centros de datos e inteligencia artificial. Las subidas de precios han disparado sus beneficios, pero el mercado empieza a preguntarse cuánto tiempo podrá mantenerse esa capacidad de fijación de precios.
Una valoración todavía reducida
Los analistas de Trivariate Research han llegado a calificar a Micron como “la acción más importante del mercado”, debido a su tamaño, rentabilidad y posición dentro de la cadena de suministro de la inteligencia artificial.
A pesar de la subida acumulada durante el último año, la firma considera que la valoración continúa siendo atractiva. Micron cotiza por debajo de once veces sus beneficios normalizados, un múltiplo reducido para el único productor estadounidense de un componente crítico para la infraestructura de IA.
Britney Nguyen destaca que Trivariate simuló 10.000 posibles escenarios para estimar el beneficio por acción de Micron durante el máximo y la posterior desaceleración del ciclo. Incluso en un escenario adverso, la firma calculó un beneficio máximo de 156 dólares por acción, frente a los 178 dólares que espera el consenso.
En un escenario más favorable, el beneficio podría alcanzar los 194 dólares. La conclusión es que la cotización actual solo resultaría cara si los beneficios se desplomaran de manera rápida y muy intensa después del máximo del ciclo.
El mercado teme un techo en las memorias
La presión vendedora no afecta únicamente a Micron. SanDisk cayó más de un 12% en la última sesión, mientras que el índice de semiconductores SOX perdió un 4,3% y se aproxima a territorio bajista.
También ha pesado la información de que CoreWeave estaría estudiando derivados financieros para protegerse frente a una futura caída de los precios de las memorias y el almacenamiento. Algunos inversores han interpretado este movimiento como una señal de que el ciclo podría estar acercándose a su techo.
Sin embargo, Amit Daryanani, analista de Evercore ISI, mantiene una visión más constructiva. Sus comprobaciones en la cadena de suministro apuntan a que las restricciones de oferta tanto en DRAM como en NAND podrían agravarse a finales de 2026 y mantenerse durante gran parte del próximo año.
Para Britney Nguyen, la cuestión central no es si Micron sufrirá volatilidad, algo habitual en un negocio históricamente cíclico. La clave será determinar si la demanda asociada a la inteligencia artificial ha elevado de forma estructural su capacidad de generar beneficios. Si es así, la reciente corrección podría haber dejado una valoración más atractiva de lo que sugiere el pesimismo del mercado.