Las acciones de cruceros pueden subir un 30% y resistir una desaceleración económica, afirma Jefferies
Nowegian Cruise Line, según Jefferies, podría ser la acción de cruceros más confiable durante una desaceleración económica más amplia.
El analista David Katz inició la cobertura del operador de cruceros con una calificación de compra y un precio objetivo de 25 dólares, lo que implica que las acciones podrían subir un 30,5%.
Aunque Norwegian Cruise Line es el operador más pequeño de sus pares, Katz agregó que la compañía cotiza a una valoración superior en comparación con sus pares y también podría “capear las caídas en el nivel macro mejor que la mayoría”.
“Como la cuarta línea de cruceros más grande del mundo (después de CCL, RCL y MSC), NCLH tiene muchos aspectos positivos”, escribió Katz. “Si bien su apalancamiento actual de aproximadamente 5,4x es elevado, su sólido flujo de caja libre (FCF) cubre el gasto de capital (CAPEX) de crecimiento planificado, mientras que el aumento del EBITDA impulsa un desapalancamiento significativo. NCLH también cotiza con el mayor descuento, tanto en precio múltiplo como absoluto, respecto a su promedio pre-COVID en comparación con sus competidores, y esperamos que este descuento se reduzca con la ejecución continua”.
El análisis de Katz sobre las tendencias históricas indica que los ingresos por pasajero de Norwegian Cruise Line se mantuvieron positivos tanto en 2015 como en 2016 en medio de la desaceleración macroeconómica más amplia debido a sus marcas premium enfocadas, mientras que los competidores Carnival y Royal Caribbean vieron sus ingresos por pasajero caer alrededor de un 3% en promedio año tras año.
En vista de esto, sus estimaciones sobre los escenarios de desaceleración para los años fiscales 2025 y 2026 son más moderadas para Norwegian Cruise Line en comparación con sus competidores. Los resultados del año fiscal 2025 de la prueba de estrés de Katz “tuvieron mucha menos sensibilidad que los del año fiscal 2026, dada la naturaleza de la reserva anticipada de los cruceros”.
Otros catalizadores para las acciones de Norwegian Cruise Line son el relativamente nuevo CEO de la compañía, que impulsa la eficiencia de costos, su sólido flujo de caja libre y su valoración, según el analista.
Las acciones han caído un 25,6% este año debido a las preocupaciones sobre un entorno macroeconómico difícil que afecta la demanda y el impacto de posibles aumentos de impuestos en la industria de cruceros.
La mayoría de los analistas son optimistas sobre Norwegian. De los 23 analistas que la cubren, 15 recomiendan comprar o comprar fuertemente, según LSEG. Los ocho restantes recomiendan mantener la acción.
Katz también inició la rival Carnival como una compra.
“Somos optimistas respecto a todo el sector debido a la fuerte demanda derivada de la tendencia a la baja en los viajes de valor y al limitado crecimiento de la oferta del sector hasta 2030”, declaró Katz en una nota a sus clientes. “Las tendencias de gasto en servicios complementarios, la incorporación de servicios en tierra y las oportunidades de ejecución en general refuerzan nuestro optimismo”.