¿Puede el mercado global de bonos sostener el repunte extraordinario visto en los últimos meses?
Los bonos, que carecen de la dinamismo de las acciones, han estado desafiando su reputación prosaica durante todo el año, a medida que los inversores intentan cada vez más encontrar refugio contra los vientos en contra globales. Ese atractivo ha provocado una fuerte caída de los rendimientos, con tasas negativas y curvas planas que se han convertido rápidamente en un hecho de la vida financiera.
Andrea Iannelli de Fidelity dice: "El crédito de alto grado ha sido el principal beneficiario de la búsqueda de ingresos provocada por los movimientos del banco central, con seis meses de entradas constantes en la clase de activos".
¿El resultado? Hay alrededor de $ 15 billones de bonos con rendimiento negativo en todo el mundo, y los mínimos de rendimiento se están rompiendo en toda la curva.
¿Pero podrían las cosas cambiar pronto? John Authers, de Bloomberg, sugiere que el mercado de bonos puede estar llegando a un "extremo insostenible", mientras que John Hardy, de SaxoBank, dice que la recuperación parece "notablemente exagerada".