Deutsche Bank mejora la calificación de Europa a positiva frente a EE.UU. He aquí el porqué.
Según Deutsche Bank, los mercados europeos han llegado a su fin tras 15 años de rendimiento inferior al de Estados Unidos, al mejorar su postura sobre la región de neutral a positiva.
“Tácticamente, esperamos un mayor alza para las acciones europeas hasta fin de año”, dijeron los estrategas del banco en una nota de octubre, atribuyéndolo a “valoraciones más baratas, una mayor diversificación y un fuerte impulso fiscal”.
En medio de un reciente repunte en las acciones estadounidenses, que vio al S&P 500y Nasdaq Composite alcanzó niveles récord la semana pasada y la inflación general de las valoraciones a medida que aumentan los rumores de una burbuja de IA , Deutsche Bank señala que los inversores pueden estar buscando oportunidades en otros lugares, y apuesta a que Europa es el lugar donde buscar.
“Dentro de los bloques más grandes del resto del mundo, Europa es la única región que todavía cotiza a valoraciones poco exigentes en comparación con su propia historia”, señala la nota.
La mejora de la postura de Deutsche Bank sobre Europa se produce tras una rebaja en julio. Ahora proyecta ganancias de hasta un 16 % en los principales índices europeos en 2026, con sectores como el automotriz, el energético y el de materiales contribuyendo positivamente al crecimiento de las ganancias a nivel de índice.
En total, el Stoxx 600Según el banco, podría experimentar un crecimiento de ganancias de hasta el 12 % en 2026. «A diferencia de la mayoría de las demás regiones, consideramos que las valoraciones en Europa son poco exigentes, especialmente en el segmento de pequeña y mediana capitalización», afirmaron los estrategas.
El Stoxx 600 ha subido casi un 11% en lo que va de año.
USB también está respaldando a Europa. Gerry Fowler, quien lidera el equipo de estrategia de renta variable y derivados de EE. UU. y Europa de la firma, declaró el lunes en el programa ” Europa Early Edition ” de CNBC que la debilidad del bloque se concentra en sus exportaciones netas, lo que significa que existen oportunidades en los mercados nacionales menos expuestos a la volatilidad arancelaria y cambiaria.
De hecho, UBS prevé un rendimiento anualizado del 10% para el Stoxx 600, “algo que Europa no ha visto desde hace tiempo”, dijo Fowler.
¿Cómo les irá a los pesos pesados regionales?
Deutsche Bank se muestra especialmente optimista respecto de su mercado local a medida que el gasto se acelera tras la aprobación del presupuesto 2025 en septiembre, que, según afirma, “debería acelerar la mejora del sentimiento manufacturero en Europa”.
Alemania, un peso pesado europeo por excelencia, también invertirá miles de millones en defensa durante el próximo año. Solo una fracción de esta cantidad se destinará a pedidos estadounidenses, según la nota.
Esto significa que una gran parte de los pedidos se dirigirá a fabricantes europeos. La realización de pedidos, especialmente en Defensa, ya genera un impulso positivo a la demanda, mientras que el gasto real se produce únicamente en el momento de la entrega, señaló Deutsche Bank.
Si bien la volatilidad política en Francia podría generar mayor incertidumbre a corto plazo, Deutsche Bank considera que la economía global tendrá una mayor influencia en las acciones francesas. «Seguimos siendo optimistas sobre los mercados de valores y prevemos un alza del 14 % para el CAC hasta finales de 2026», declaró.
El DAX de Alemania y el CAC 40 de Francia han subido casi un 22% y un 7,5% en lo que va de año, respectivamente.
En otros lugares, los mercados de salida europeos parecen estar repuntando. Suecia, en particular , ha experimentado un auge de las OPI con la salida a bolsa de empresas privadas, como la más reciente con la firma de servicios de seguridad Verisure, que recaudó 3.200 millones de euros (4.250 millones de dólares) al cotizar la semana pasada.
Deutsche Bank aún espera un buen desempeño en EE. UU., ya que el crecimiento supera las expectativas, pero también considera un posible empeoramiento del ratio de deuda en Estados Unidos. Los riesgos de concentración también son mayores en EE. UU., ya que los principales miembros del S&P 500 representan un tercio del peso del índice, frente al 14 % del Stoxx 600.
Sin las siete principales empresas del S&P 500, el Stoxx 600 habría superado al índice estadounidense en los últimos cinco años, dijeron los estrategas.
Añadieron: «Creemos que nos encontramos en un punto de inflexión en el rendimiento estructuralmente superior de la renta variable estadounidense frente a la europea observado en los últimos 15 años. Los cambios subyacentes en las valoraciones, los niveles de deuda, la concentración del mercado e incluso los perfiles de riesgo están allanando el camino para un posible resurgimiento del atractivo de la renta variable europea».