Previo ACS 1S26: podría cerrar el primer semestre con caja neta tras la ampliación de capital
- ACS debería mantener un fuerte crecimiento comparable, apoyado en Turner e Ingeniería y Construcción.
- La ampliación de capital y la mejora del circulante permitirían cerrar el semestre con caja neta.
- Renta 4 mantiene su recomendación de Mantener y un precio objetivo de 111 euros.
ACS publicará sus resultados del primer semestre de 2026 el próximo 29 de julio, con la conferencia prevista para las 14:00 horas. Renta 4 espera unas cifras sólidas, aunque condicionadas por el efecto negativo de las divisas, especialmente del dólar estadounidense.
Ángel Pérez, analista financiero de Renta 4, prevé que el crecimiento comparable siga apoyado en la buena evolución de Turner y en la actividad de Ingeniería y Construcción. En Cimic, los ingresos estarán afectados por la desinversión realizada en UGL.
Mejora de márgenes y beneficio ordinario
La firma espera una nueva mejora de los márgenes en Turner y en Ingeniería y Construcción, favorecida por la calidad y tipología de los proyectos en cartera. En Cimic, por el contrario, anticipa una ligera moderación de la rentabilidad.
Ángel Pérez considera que esta evolución debería trasladarse al beneficio neto ordinario, cuyo crecimiento podría situarse ligeramente por encima del objetivo anual de ACS, establecido entre el 20% y el 25%.
Los centros de datos, principal catalizador
La ampliación de capital realizada el mes pasado, junto con una cierta recuperación del circulante durante el segundo trimestre, debería reforzar significativamente el balance.
Durante la conferencia, Renta 4 prestará especial atención a cualquier actualización sobre la comercialización de los centros de datos actualmente en desarrollo. También será relevante conocer la evolución de la cartera y la posible contratación de nuevos proyectos vinculados a centros de datos y otras infraestructuras estratégicas.
Ángel Pérez no espera novedades importantes respecto a las autopistas de peaje gestionadas, cuyos procesos de adjudicación continúan siguiendo sus calendarios habituales.
Valoración exigente a corto plazo
Renta 4 considera que la cotización de ACS se encuentra en niveles exigentes, lo que aconseja cierta cautela en el corto plazo.
Sin embargo, su posicionamiento global en infraestructuras, centros de datos y grandes proyectos de ingeniería debería seguir permitiéndole beneficiarse de tendencias estructurales de inversión durante los próximos años.
La firma mantiene su recomendación de Mantener y un precio objetivo de 111 euros por acción.