Bankinter mantiene su apuesta por Netflix pese a unas guías más débiles
- Los resultados del segundo trimestre estuvieron en línea, pero las previsiones del tercero quedaron por debajo del consenso.
- Bankinter considera excesiva la caída del 9% registrada fuera de mercado.
- Netflix entra en una etapa de mayor madurez, con la publicidad ganando peso frente al crecimiento de suscriptores.
Netflix presentó unos resultados del segundo trimestre de 2026 prácticamente en línea con lo esperado, aunque sus previsiones para el tercer trimestre decepcionaron al mercado. Las acciones reaccionaron con una caída cercana al 9% en las operaciones posteriores al cierre.
Bankinter mantiene su recomendación de Comprar y un precio objetivo de 109,20 dólares, frente a un cierre previo de 74,40 dólares. La entidad considera que la reacción negativa resulta demasiado acusada, pese a reconocer que las guías muestran una moderación del crecimiento.
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Resultados en línea con las previsiones
Netflix obtuvo unos ingresos de 12.560 millones de dólares, un 13,4% más que un año antes y prácticamente en línea con el consenso. El resultado operativo alcanzó los 4.193 millones, superando tanto las estimaciones de los analistas como la previsión de la propia compañía.
El beneficio neto aumentó un 8,8%, hasta 3.401 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción se situó en 0,80 dólares, ligeramente por encima de los 0,79 dólares esperados.
Las guías del tercer trimestre decepcionan
Para el tercer trimestre, Netflix espera unos ingresos de 12.860 millones de dólares, frente a los 13.000 millones previstos por el mercado. También anticipa un EBIT de 4.268 millones, un beneficio neto de 3.452 millones y un beneficio por acción de 0,82 dólares, cifras ligeramente inferiores al consenso.
Bankinter destaca que el crecimiento previsto de los ingresos se moderará hasta el 11,7%, frente al 13,4% del segundo trimestre y el 17,2% registrado un año antes. De cumplirse, Netflix encadenaría dos trimestres consecutivos de desaceleración.
Esta evolución refuerza la idea de que la compañía está entrando en una etapa de madurez. El crecimiento futuro dependerá menos de una expansión acelerada de los suscriptores y cada vez más de la publicidad, las subidas de precios y la mejora de la monetización.
La publicidad gana protagonismo
Netflix mantiene su previsión de prácticamente duplicar los ingresos publicitarios en 2026, hasta unos 3.000 millones de dólares. También conserva su objetivo de margen operativo anual del 31,5%.
La compañía ha ajustado su previsión de ventas para el conjunto del ejercicio a una horquilla de entre 51.000 y 51.400 millones de dólares, frente al rango anterior de 50.700 a 51.700 millones.
Bankinter valora positivamente que las horas de visualización aumentaran un 2% durante el primer semestre, frente al 1,5% del mismo periodo de 2025. Sin embargo, considera negativa la decisión de publicar el informe de audiencias una vez al año, en lugar de hacerlo semestralmente, porque reduce la transparencia sobre la evolución del consumo.
En conjunto, Bankinter reconoce que las guías generan dudas sobre la velocidad de crecimiento, pero considera que los beneficios y los márgenes siguen mostrando una evolución sólida. Por ello, mantiene su recomendación de compra y entiende que la caída posterior a los resultados sobrerreacciona a una desaceleración que ya estaba parcialmente descontada.