El crecimiento del PIB del primer trimestre será de solo el 0,3% debido a que los aranceles avivan las condiciones de estanflación, dice una encuesta de CNBC

La Actualización Rápida, que promedia los pronósticos de 14 economistas sobre el PIB y la inflación, prevé que el crecimiento del primer trimestre registrará un anémico 0,3% en comparación con el 2,3% reportado en el cuarto trimestre de 2024. Sería el crecimiento más débil desde 2022, cuando la economía emergió de la pandemia.

Mientras tanto, la inflación básica del PCE, el indicador de inflación preferido por la Fed, se mantendrá estancada en torno al 2,9% durante la mayor parte del año antes de reanudar su descenso en el cuarto trimestre.

Tras las sombrías previsiones del PIB se esconden nuevas evidencias de que el deterioro de la confianza de los consumidores y las empresas se refleja en la actividad económica real. El Departamento de Comercio informó el viernes que el gasto real del consumidor, o ajustado a la inflación, aumentó tan solo un 0,1% en febrero, tras una caída del -0,6% en enero. Action Economics redujo su previsión de crecimiento del gasto a tan solo el 0,2% en este trimestre, desde el 4% del cuarto trimestre.

“Las señales de desaceleración en los datos duros de actividad se están volviendo más convincentes, luego de un empeoramiento anterior en el sentimiento”, escribió Barclays durante el fin de semana.

Otro factor es el aumento de las importaciones (que restan al PIB) que parecen haber llegado a Estados Unidos antes de la implementación de los aranceles.

La buena noticia es que el efecto de las importaciones debería disminuir y solo dos de los 12 economistas encuestados prevén un crecimiento negativo en el primer trimestre. Ninguno pronostica trimestres consecutivos de contracción económica. Oxford Economics, que tiene la estimación más baja para el primer trimestre, un -1,6%, prevé un lastre continuo de las importaciones, pero prevé un repunte del PIB del segundo trimestre hasta el 1,9%, ya que dichas importaciones acabarán impulsando el crecimiento al contabilizarse en los indicadores de inventario o ventas.

En promedio, la mayoría de los economistas pronostican un repunte gradual, con un PIB promedio del 1,4% en el segundo trimestre, del 1,6% en el tercer trimestre y del 2% en el último trimestre del año.

El peligro es que una economía con un crecimiento anémico de tan solo el 0,3 % podría fácilmente caer en territorio negativo. Y, con la entrada en vigor de nuevos aranceles esta semana, no todos están tan seguros de una recuperación.