El mejor escenario para el dólar estadounidense se está desarrollando

La tasa arancelaria base del 10% impuesta al Reino Unido la semana pasada me hizo fruncir el ceño, pero el anuncio de Estados Unidos y China es mucho mejor de lo que todos esperaban y probablemente generará expectativas positivas de crecimiento global.

El punto principal es que, según los informes económicos, las empresas se muestran cautelosas debido a la incertidumbre arancelaria, lo que frena la actividad. Con resoluciones tan positivas, la actividad económica se recuperará rápidamente.

La Fed podría verse aún más limitada porque habrá presiones al alza sobre la inflación y los datos económicos empezarán a mostrar un fuerte repunte de la actividad que justificará un enfoque cauteloso en los ajustes de las tasas.

Definitivamente implementarán al menos un recorte de tasas, pero podrían terminar con solo ese recorte en 2025. En el pico del sentimiento de aversión al riesgo el mes pasado, el mercado estaba descontando 5 recortes de tasas para fin de año y ahora hemos vuelto a 2 recortes de tasas (55 puntos básicos).

Así pues, volvemos a donde estábamos antes del anuncio del 2 de abril y la evolución de la economía a partir de ahora determinará si efectivamente tendremos sólo un recorte o los dos que la Fed proyectó en diciembre.

Todo esto es, por supuesto, positivo para el dólar estadounidense en el corto plazo, especialmente porque las operaciones cortas en dólares fueron unas de las más concurridas, pero una vez que terminemos con la revalorización de las expectativas de las tasas de interés, la atención volverá al crecimiento global y el sentimiento positivo podría volver a pesar sobre el dólar.