Para saber que las acciones han tocado fondo se tienen que dar estas dos señales

Entre quienes vieron que se avecinaban problemas para las acciones el año pasado estuvo el estratega Warren Pies, quien advirtió a sus clientes en diciembre que el S&P 500 enfrentaba una corrección del 10% en la primera mitad de 2025.

“Observamos un debilitamiento de los datos económicos y una Fed reticente a recortar las tasas debido a las políticas de la Casa Blanca”, declaró el fundador y gestor de cartera de 3Fourteen Research a MarketWatch en una entrevista el miércoles. También previó turbulencias en la transición hacia la administración Trump, que, según él, se reflejarán en los aranceles.

El S&P 500 ha caído un 9% este año y un 13% desde sus máximos de febrero, lo que significa que Pies acertó. En febrero, rebajó la calificación de las acciones estadounidenses de sobreponderar a ponderar como referencia, ya que consideraba que los inversores seguían siendo demasiado optimistas y no comprendían del todo los problemas arancelarios o económicos que se avecinaban.

En nuestra recomendación del día, Pies dijo que el S&P 500 se está “acercando a los mínimos”, pero antes de volver a una posición de sobreponderación y comenzar a comprar nuevamente, necesita la confirmación de dos grandes señales.

Una señal confirmada es el sentimiento deprimido entre los inversores minoristas. Durante la reciente ola de ventas de acciones, el volumen de ETF inversos (apuestas a que el mercado caerá) alcanzó un máximo del ciclo del 53% del volumen total de ETF especulativos, afirmó. En su opinión, se necesita el 50% para tocar fondo en el mercado.

Sigue esperando la confirmación de una segunda señal más técnica. Dijo que podría manifestarse mediante un impulso de amplitud, que muestra que el 90% de las acciones del S&P 500 están por encima de su media móvil de 10 días. La amplitud es el número de acciones que suben frente a las que bajan, y es un indicador técnico que ayuda a confirmar si las acciones están en una tendencia alcista o bajista.

O bien, la confirmación podría llegar con una nueva prueba del mínimo de 52 semanas del mercado, de 4982 en abril, afirmó. De 18 mercados bajistas anteriores, que se remontan a 1950, 13 presentaron un patrón de doble suelo, lo que significa que el mínimo del mercado se volvió a probar, explicó, y añadió que ese mínimo debe mantenerse y que las acciones deben recuperarse a partir de él.

Pies dijo que, en general, se muestra optimista de cara al futuro, pero que por ahora está sobreponderado en bonos e infraponderado en materias primas. No reducirá aún más el riesgo de las acciones a menos que la economía se desplome. "Les hemos estado diciendo a nuestros clientes que mantengan una mentalidad ofensiva y estén atentos a la señal de fondo que hemos presentado, y entonces aumentaremos la exposición a la renta variable", afirmó.

Entre las predicciones anteriores de 3Fourteen, afirmó que han sido optimistas sobre el oro desde 2023, pronosticando 2.500 dólares por onza para principios de 2024 y en diciembre pronosticaron 3.000 dólares por onza. Ex estratega energético de Ned Davis, también observó que el petróleo cayó por debajo de los 60 dólares por barril, nivel que alcanzó brevemente a principios de este mes.

¿Qué más está pensando Pies? La economía se está debilitando y no puede soportar tasas hipotecarias del 7%, y el fenómeno de que las tasas a largo plazo suban más rápido que las a corto plazo se estabilizará a medida que las primeras empiecen a bajar.

Pies también abordó el tema del excepcionalismo estadounidense en una carta reciente a sus clientes. Explicó la vital importancia de los flujos de capital extranjero para las acciones estadounidenses —estima que poseen el 20%—, ya ​​que los hogares estadounidenses tienen una sobreponderación masiva de acciones y poco margen para comprar más, y los fondos de pensiones también están al tope. Pero no está preocupado, como otros.

"Creo que Estados Unidos sigue siendo el mercado más limpio y no creo que vaya a haber una reversión, en última instancia, de estos flujos estructurales de inversores extranjeros hacia los mercados estadounidenses", dijo.

Fuente: Propia - Bárbara Kollmeyer