“Los riesgos empiezan a moverse a la baja. Desenlace electoral americano y Día del Soltero en China.”
La estupenda semana pasada deja una herencia inercialmente alcista para ésta. Todo apunta a que el desenlace electoral americano será más constructivo de lo esperado. Aún no hay un reconocimiento formal de que el ganador es Biden, pero parece que cuenta con 306 compromisarios vs 270 necesarios para ganar.
Eso fue lo que dio aire a las bolsas la semana pasada… en lugar de haber pesado como una losa sobre ellas. Habrá tomas de beneficios puntuales, pero el fondo del mercado ha mejorado inesperadamente. La ya casi segura victoria demócrata coloca a Biden en una presidencia con reducido margen de maniobra en cuestiones clave, como subidas de impuestos o el aumento de presión regulatoria sobre las tecnológicas.
El Senado continúa controlado por los republicanos y la Cámara de Representantes se reequilibra en favor de estos últimos, de manera que Biden legislará sometido a un sólido control republicano. Es decir, solo podrá hacer algo (subir impuestos, regular más estrechamente a las tecnológicas, aprobar un 2º paquete de estímulos fiscales, etc) si lo acuerda con los republicanos, quienes seguirán teniendo la llave de las grandes decisiones económicas, que es lo que importa al mercado. Y los republicanos dejarán de estar sometidos a la presión de Trump, a quien nunca aceptaron como uno de los suyos, sino más bien “soportaron”. Es probable que prácticamente desaparezca de la escena política, lo que facilitará las relaciones entre ambos partidos. Durante los próximos 4 años muy probablemente la nueva Administración Americana se encuentre desde el primer día en una situación de “lame duck” o “pato cojo”, como se denomina al gobierno que se ve forzado a trabajar con una Cámara de Representantes en la que, o bien no cuenta con mayoría, o bien está a punto de ser renovada en favor de representantes del otro partido. En definitiva, todo indica que estas elecciones dan como resultado un gobierno demócrata con estrecho control republicano y eso gusta al mercado.
Día del Soltero en China y fórum anual del BCE.- El miércoles es 11.11, día que en China se dedica a los solteros, quienes se compran a sí mismos todo tipo de cosas en internet. Pero en la práctica ese día es un día de ofertas y compras online, para solteros y no solteros. Es el día de mayores compras online y físicas en el mundo, junto con el Black Friday y Cyber Monday americanos, a los que supera incluso agregadamente. Como referencia, si Alibaba aumentó sus ventas +25,7% en 2019, pensamos que este año será suficiente cualquier cifra en ese entorno para que se interprete como una buena noticia y las bolsas tomen algo más de aire.