Fuertes alzas en las bolsas europeas tras los rumores que apuntan a que Italia cederá sobre el déficit

A principios de diciembre será el parlamento británico el que tendrá que dar el visto bueno al mismo, algo que no está para nada asegurado dado el rechazo que el mencionado acuerdo ha suscitado tanto entre los miembros del partido de la primera ministra May, los conservadores como entre la bancada laborista.

De ser rechazado el acuerdo por los miembros del parlamento británico entraríamos a navegar en “aguas desconocidas”, siendo entonces factible cualquiera de los escenarios manejados por los analistas políticos, escenarios que pasarían por i) la sustitución de May al frente del partido Conservador por los partidarios de un brexit “duro” o ii) la convocatoria de elecciones generales e, incluso, iii) la celebración de un nuevo referéndum y iv) la victoria del “no brexit”.

Si el parlamento británico rechaza el acuerdo, entraríamos en aguas desconocidas.

De ser así, los mercados financieros europeos se van a ver afectados, desde el de divisas, donde la libra volverá a verse bajo presión, a los de bonos y renta variable ya que la incertidumbre sobre el potencial impacto en la economía de la región de una salida del Reino Unido de la misma no pactada volvería a aumentar de forma exponencial. Es por ello que en los próximos días los inversores deberán mantenerse muy atentos a las noticias que lleguen desde el Reino Unido sobre posible apoyos y conjuras en contra de la primera ministra May y del acuerdo que ha suscrito con sus futuros ex socios en la UE.

Pero, más a corto plazo, el acontecimiento que centrará la atención de los inversores durante los próximos días será la reunión que mantendrán a finales de semana en el marco de la cumbre del G20 en Buenos Aires (Argentina) -comienza el viernes 30 y dura dos días- el presidente de EEUU, Donald Trump, y su homónimo chino, Xi Jinping. Mucho se viene hablando en las últimas semanas de un acercamiento de posturas entre ambos países ante el daño que el conflicto comercial entre ambas naciones está empezando a generar en el crecimiento económico mundial. Pero el problema para los mercados, y lo que está generando una elevada incertidumbre, es que a declaraciones “en la buena dirección” de funcionarios estadounidenses y chinos se suceden duros ataques entre los representantes de ambos países. Seguimos pensando que por interés político ambas partes intentarán acercar posturas a lo largo de esta semana para poder presentar al término de la mencionada cumbre un acuerdo, aunque sea de mínimos, que aleje la posibilidad de que se implanten nuevas tarifas o se incrementen las ya implementadas. Cualquier escenario que se aleje de éste será muy mal recibido por unos inversores que ven en este tema un importante riesgo para el devenir del crecimiento económico global, de ahí la trascendencia de la mencionada reunión entre los líderes de ambas naciones.

Más a corto, y a partir de HOY, los inversores comenzarán a analizar las cifras de ventas del Black Friday y del pasado fin de semana, así como las que se generen en el Cyber Monday, en el que las compañías hacen grandes ofertas en sus plataformas online. Como todos los años habrá vencedores y vencidos, pero lo más relevante es comprobar el estado del consumo privado de cara a la campaña navideña, especialmente en EEUU, donde este periodo de ofertas está más consolidado, campaña en la que, como venimos repitiendo, muchas compañías se juegan gran parte de sus resultados anuales.

La agenda macro retoma protagonismo.

Por lo demás, y ya con la temporada de publicaciones de resultados trimestrales agonizando, será la agenda macro la que retome protagonismo. Así, esta semana, entre otras publicaciones, destacaríamos HOY la de los índice IFO alemanes del mes de noviembre, que miden la percepción que sobre la economía del país tienen las empresas y que esperamos que haya vuelto a deteriorarse; MAÑANA del índice de confianza de los consumidores estadounidenses del mes de noviembre; el miércoles de la segunda lectura del PIB de EEUU del 3T2018; el jueves de los índices de confianza sectoriales de noviembre de la Zona Euro que elabora la Comisión Europea (CE), del PIB de Francia del 3T2018 y de la lectura preliminar del IPC alemán del noviembre; y el viernes de la lectura preliminar del mismo mes del IPC armonizado de la Zona Euro y de Francia. Por tanto, semana cargada de referencias macro que servirán a los inversores para completar su percepción del momento por el que atraviesan las principales economías desarrolladas del mundo.

HOY, y como inicio de la semana, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran al alza, siguiendo de esta forma la estela de los mercados asiáticos esta madrugada y de los futuros de los índices estadounidenses, que vienen marcando una apertura de Wall Street positiva. El precio del crudo, que experimentó una fuerte caída el vienes, se ha estabilizado y viene al alza, a diferencia de los precios de las materias primas minerales que han sufrido nuevas caídas en los mercados asiáticos esta madrugada, lastrados por la debilidad que está mostrando la demanda china. Ello creemos que lastrará el comportamiento de los valores ligados a estos productos cuando abran las bolsas europeas. Por el contrario, los valores tecnológicos han tenido un buen comportamiento en Asía esta madrugada, rebotando tras el duro castigo recibido en las últimas semanas. Es factible que se comporten igual en Europa ya que entendemos que es factible que los “cazadores de gangas” comiencen a centrar su atención en unos valores que, tras las fuertes caídas de sus cotizaciones, ofrecen elevados potenciales de crecimiento de resultados acompañados, en muchos casos, por balances muy sólidos (muchos presentan saldo neto positivo de tesorería) y unas valoraciones mucho más atractivas que hace sólo unos meses.

Analista: Juan J. Fdez-Figares