Jim Cramer dice que le cuesta encontrar razones para comprar en este mercado.

Jim Cramer asegura que cada vez encuentra menos motivos para comprar acciones en el mercado actual. El presentador de CNBC considera que Wall Street se mantiene excesivamente complaciente ante una combinación de riesgos que incluye la escalada militar en Oriente Medio, el petróleo por encima de los 100 dólares, el aumento de las rentabilidades de los bonos y el enorme gasto necesario para financiar la inteligencia artificial.

“Me cuesta encontrar razones para comprar y, sin duda, tengo muchas razones para vender”, afirmó Cramer antes de una sesión en la que los principales índices estadounidenses registraron fuertes descensos.

Un mercado demasiado cerca de máximos

El Dow Jones perdió más de 400 puntos, mientras el S&P 500 cayó más de un 1% y el Nasdaq se dejó cerca de un 2%. Para el S&P 500 y el índice tecnológico, se trataba del quinto retroceso en seis sesiones.

Aun así, Cramer destacó que los índices continúan sorprendentemente cerca de sus máximos. Al cierre del miércoles, el S&P 500 apenas había retrocedido un 1,5% desde su récord de junio, mientras el Nasdaq acumulaba una caída aproximada del 5% y el Dow Jones se mantenía alrededor de un 1,6% por debajo de su último máximo.

Según el analista, la acumulación de problemas económicos y geopolíticos debería haber provocado una corrección mucho mayor. La resistencia de las bolsas puede interpretarse como fortaleza, pero también como señal de que los inversores todavía no han descontado plenamente el deterioro del escenario.

El petróleo vuelve a complicar la inflación

El Brent superó los 100 dólares por barril después de que los hutíes de Yemen reivindicaran ataques contra dos petroleros saudíes en el mar Rojo. La situación se agravó tras las amenazas de Donald Trump de responder con nuevos bombardeos contra infraestructuras iraníes.

El repunte del crudo reaviva las presiones inflacionistas y reduce el margen de la Reserva Federal para bajar los tipos de interés. El rendimiento del bono estadounidense a diez años alcanzó su nivel más elevado desde enero, aumentando la presión sobre las valoraciones bursátiles.

Las expectativas del mercado también han cambiado con rapidez. La probabilidad asignada a una subida de tipos de 25 puntos básicos en la próxima reunión de la Reserva Federal aumentó hasta aproximadamente el 38%, frente al 12% registrado una semana antes.

El gasto en inteligencia artificial empieza a preocupar

Cramer considera que los resultados de Alphabet pusieron de manifiesto otro riesgo importante: el coste creciente de desarrollar infraestructuras y modelos de inteligencia artificial.

Aunque calificó el trimestre de la compañía como positivo, cuestionó durante cuánto tiempo podrán las grandes tecnológicas mantener el actual ritmo inversor. Alphabet ha anunciado planes para captar alrededor de 85.000 millones de dólares mediante una venta de acciones, además de incrementar sus emisiones de deuda.

El problema no es únicamente el volumen de inversión, sino la creciente dependencia de los mercados de capitales. Cramer cree que el mercado de bonos corporativos podría convertirse en el primer límite real al gasto de las grandes tecnológicas.

Menos margen para nuevas decepciones

La combinación de petróleo elevado, tipos al alza, tensiones geopolíticas y financiación masiva de la IA crea un entorno menos favorable para las acciones. Al mismo tiempo, las valoraciones continúan cerca de máximos y dejan poco margen para resultados empresariales decepcionantes.

La conclusión de Cramer es que el mercado puede seguir resistiendo, pero cada vez existen menos razones fundamentales para aumentar la exposición. La fortaleza reciente no elimina los riesgos; simplemente indica que todavía no se han reflejado por completo en las cotizaciones.