Comentario de Apertura: El Brent por encima de 100 dólares devuelve el miedo a los mercados
- El Brent por encima de los 100 dólares devolvió la preocupación geopolítica al centro del mercado.
- El repunte del petróleo y de las rentabilidades de los bonos provocó fuertes caídas en Europa y Wall Street.
- Los PMI preliminares y la evolución del crudo marcarán hoy el cierre semanal.
Los inversores se dieron ayer un auténtico “baño de realidad” después de varias sesiones en las que habían optado por restar importancia al incremento de las tensiones en Oriente Medio y al encarecimiento de la energía.
El detonante fue la subida del petróleo Brent por encima de los 100 dólares por barril, un nivel que no alcanzaba desde hacía dos meses, después de que los hutíes, respaldados por Irán, anunciaran ataques contra petroleros saudíes en el mar Rojo.
Estos ataques ponen en riesgo una de las pocas rutas alternativas al estrecho de Ormuz y elevan la posibilidad de que la interrupción del suministro energético termine afectando simultáneamente a dos de los principales corredores marítimos mundiales.
El petróleo y los bonos castigan a las bolsas europeas
El fuerte repunte del crudo impulsó las rentabilidades de los bonos, que en algunos mercados se sitúan ya en niveles no vistos en décadas. Esta combinación de energía más cara y mayores costes de financiación penalizó con fuerza a la renta variable europea.
Los principales índices del continente cerraron cerca de sus mínimos de la jornada. Los sectores más castigados fueron alimentación y bebidas, distribución minorista, lujo, tecnología, banca, ocio y turismo.
En sentido contrario, únicamente los sectores de la energía, defensa y sanidad lograron cerrar con avances, en una sesión marcada por una clara reducción de la exposición al riesgo.
La decisión del Banco Central Europeo de mantener sus tipos sin cambios y adoptar un mensaje prudente tampoco logró estabilizar los mercados. El BCE prefiere esperar a conocer la evolución de la inflación antes de volver a actuar, pero esta estrategia no consiguió tranquilizar especialmente al mercado de deuda.
Alphabet y Tesla agravan las pérdidas en Wall Street
La sesión también fue muy negativa en Estados Unidos, donde los principales índices cerraron con fuertes descensos y el Nasdaq Composite perdió más del 2%.
Además del impacto del petróleo y de los bonos, los inversores reaccionaron negativamente al fuerte aumento de las inversiones anunciado por Alphabet y Tesla para desarrollar infraestructuras de inteligencia artificial.
Aunque la dirección de Alphabet se mostró optimista sobre la rentabilidad futura de estas inversiones, el mercado teme que el enorme gasto de capital no genere los retornos esperados y termine debilitando la sólida posición financiera de los grandes grupos tecnológicos.
Alphabet cayó cerca de un 7%, arrastrando al sector de servicios de comunicación. El consumo discrecional también figuró entre los segmentos más penalizados, mientras que industria, energía, sanidad y utilidades consiguieron evitar las pérdidas.
Los PMI y el petróleo marcarán la sesión
La agenda macroeconómica estará protagonizada hoy por las lecturas preliminares de julio de los índices PMI manufactureros y de servicios de la eurozona, Alemania, Francia, Reino Unido y Estados Unidos.
El mercado espera una estabilización de la actividad privada en la eurozona y Reino Unido, mientras que la economía estadounidense habría seguido creciendo a un ritmo moderado. El sector manufacturero podría mostrar un comportamiento relativo algo mejor que los servicios.
Link Securities espera una apertura europea sin grandes variaciones, después de las fuertes caídas de la sesión anterior. Los índices intentarán consolidar los niveles alcanzados y recuperar parte de lo perdido, siempre que el precio del petróleo lo permita.
El nuevo régimen arancelario anunciado por la Administración Trump debería estar ampliamente descontado, aunque la justificación utilizada para su aplicación podría generar nuevas fricciones comerciales.
Las bolsas asiáticas han cerrado con descensos, ajustándose a las pérdidas previas de los mercados occidentales. El dólar permanece estable, al igual que los bonos, mientras que el petróleo, el oro y la plata registran ligeros retrocesos. Las criptomonedas muestran un comportamiento mixto y sin movimientos significativos.
La evolución del crudo y la apertura de Wall Street serán las principales referencias para determinar si las bolsas europeas consiguen estabilizarse antes del cierre semanal.
Juan J. Fdez-Figares, director de Gestión de IICs de Link Securities.