Los “Siete Magníficos” afrontan el examen que puede reactivar al S&P 500
- Los “Siete Magníficos” representan más del 30% del S&P 500, por lo que su comportamiento será decisivo para el mercado.
- El consenso espera que sus beneficios crezcan un 31,1% interanual en el segundo trimestre.
- Alphabet y Tesla abrirán una temporada de resultados que podría reactivar al índice o profundizar la rotación sectorial.
El S&P 500 lleva varias semanas atrapado en una fase de consolidación, pero los próximos resultados de las grandes tecnológicas podrían alterar este equilibrio. El mercado vuelve a mirar hacia los denominados “Siete Magníficos”, cuyo peso conjunto supera el 30% de la capitalización del índice.
El grupo, formado por Nvidia, Apple, Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon y Tesla, acumula una subida superior al 4% en julio, después de sufrir en junio uno de sus peores meses. Apple y Meta han liderado la recuperación, con avances próximos al 15% durante el mes.
Este rebote ha compensado parcialmente la fuerte corrección registrada por los fabricantes de semiconductores y ha permitido que el mercado general se mantenga relativamente estable. Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, explica que los inversores están desplazando su atención desde los creadores de la infraestructura de inteligencia artificial hacia las compañías capaces de utilizarla y monetizarla.
Un mercado demasiado dependiente de sus mayores compañías
La elevada concentración del S&P 500 implica que resulta difícil sostener una subida prolongada sin la participación de sus principales integrantes. La debilidad de los Siete Magníficos durante junio contribuyó a que el índice no lograra cerrar en máximos históricos durante más de seis semanas.
John Campbell, gestor sénior de Allspring Global Investments, atribuye parte del reciente interés por estas acciones a la “seguridad” que ofrecen sus beneficios. Los inversores estarían tomando posiciones antes de una temporada en la que Alphabet y Tesla serán las primeras grandes tecnológicas en publicar sus cuentas.
El consenso espera un crecimiento del beneficio del 31,1%
Según FactSet, los beneficios de los Siete Magníficos crecerían un 31,1% interanual en el segundo trimestre, frente al 22,8% esperado para el resto de las compañías del S&P 500.
Estas previsiones son suficientemente sólidas como para actuar como catalizador, aunque también elevan el nivel de exigencia. El mercado no se conformará con cifras superiores a las estimaciones: buscará señales de crecimiento sostenible, disciplina en el gasto y capacidad para convertir las inversiones en inteligencia artificial en ingresos y flujo de caja.
Los resultados podrían, además, aumentar la diferenciación entre ganadores y perdedores. Las compañías que ya están monetizando la IA podrían recibir una prima adicional, mientras que aquellas que siguen comprometiendo grandes cantidades de capital sin retornos visibles podrían quedar penalizadas.
El petróleo añade un riesgo adicional
La temporada empresarial coincidirá con nuevas tensiones en Oriente Medio y con un petróleo nuevamente al alza. Un encarecimiento adicional del crudo podría elevar las expectativas de inflación y complicar las perspectivas de tipos de interés antes de la reunión de la Reserva Federal.
Los Siete Magníficos pueden volver a impulsar al S&P 500, pero para lograrlo deberán demostrar que su crecimiento de beneficios justifica las elevadas valoraciones y que la inversión en IA está comenzando a traducirse en retornos tangibles.