El mercado se encuentra en la última etapa del ciclo alcista, pero eso puede llevar un tiempo. Estos son los valores a comprar.
Charles Lemonides, fundador y director de inversiones de ValueWorks, recuerda su consejo hace 12 años, cuando el mundo estaba saliendo de la crisis financiera global: “simplemente compren acciones, todo es genial, todo es barato, no se van a equivocar”.
Pero, según nuestro pronóstico del día, 2025 se perfila como el “primer año de la última etapa del ciclo alcista”. Y esa etapa final a menudo “termina con un máximo especulativo y sobreextendido del mercado”, dijo el gerente del fondo de cobertura neoyorquino de más de 300 millones de dólares en una carta reciente a sus clientes.
Al igual que sucedió entre 1996 y marzo de 2000, los próximos tres a cinco años serán un "período efervescente", dijo Lemonides a MarketWatch en una entrevista el martes. "Va a ser difícil para los inversores en valor, en general las empresas poco queridas no son las que te llevan a picos de mercado locos".
Su objetivo es poseer un “grupo diverso de acciones que sean diferentes entre sí, pero que tengan la sensación de que las cosas que poseen en el mundo real valen más de lo que están pagando hoy”. Y navegar por los años difíciles que se avecinan consistirá en poseer “acciones que hoy no son queridas y que podrían llegar a ser queridas mañana”, y que también podrían atraer la atención de los inversores.
No hay forma de reequilibrar y salir en el momento adecuado.
Si bien los inversores podrían verse tentados a seguir los pasos de las acciones tecnológicas durante los próximos tres años hasta el máximo, Lemonides dijo que "estás muerto si haces eso", porque no hay forma de reequilibrar y salir en el momento adecuado.
Su firma generó a los inversores una tasa de retorno neta del 5,5% el año pasado, después de obtener retornos de dos dígitos en los tres años anteriores. Dice que algunas posiciones cortas no funcionaron, como una en la empresa terrateniente Texas Pacific Land, que se disparó un 111% en 2024, y no hizo todas las apuestas tecnológicas correctas y tuvo demasiada exposición al sector energético.
Pero 2024 fue un año para recargar la cartera y sentar las bases para ganar dinero en los próximos años, afirma. Una decisión inteligente que tomó fue comprar Amazon. El pasado mes de agosto, las acciones de la empresa se dispararon entre 160 y 230 dólares. Su valoración de 1,6 billones de dólares en ese momento le llamó la atención, ya que su equipo calculó que las unidades de venta minorista, AWS, medios de comunicación y otros activos valían alrededor de un billón de dólares cada una. “Por eso pensamos que había entre 2,5 y 3 billones de dólares en activos allí, y estábamos pagando 1,7 billones de dólares para conseguirlos”.
También compró Cadeler, propietario de una flota de buques de instalación de turbinas eólicas con una inversión de 1.600 millones de dólares, que se beneficiará del crecimiento de la energía eólica marina.
En un entorno normal, las acciones baratas podrían cotizar a 11 veces las ganancias y las caras a 16, pero durante los máximos prolongados del mercado, las acciones caras cotizan a 33 veces y las baratas a 7, dice. "Lo que tratamos de hacer es encontrar 25 de esas acciones que cotizan entre 7 y 10 veces las ganancias y que podrían revalorizarse fácilmente a 30 veces".
Hyster, un fabricante de carretillas elevadoras y piezas de recambio que ha elegido para 2023 , encaja en este perfil, afirma. Hyster vende carretillas elevadoras y equipos de tipo almacén por valor de 5.000 millones de dólares, con un posible entusiasmo en torno a la electrificación, la ampliación de la cadena de suministro y su posición tecnológica. Las acciones cayeron un 18% en 2024 después de un aumento del 145% en 2023, y han subido alrededor de un 6% en lo que va de año.
Automotriz Rivian, es otra de las participaciones que destaca. “Con un precio de 12 a 13 dólares por acción y un límite de capital de 12 a 13 mil millones de dólares, son, con diferencia, el segundo mayor fabricante de vehículos eléctricos independiente de Estados Unidos”, afirma. Según Kelley Blue Book , Rivian tuvo la mayor cantidad de ventas entre los fabricantes de vehículos eléctricos puros en 2024 después de Tesla.
Afirma que el potencial riesgo-recompensa de Rivian es mucho mejor que el de Tesla, y destaca la capitalización de mercado de más de 1,1 billones de dólares de esta última, así como su elevada valoración.
“El orden de magnitud de las ventajas de Rivian es totalmente diferente y la protección contra las caídas es totalmente diferente. Porque si eres un fabricante de automóviles viable y tienes un balance general y has invertido en tu planta y equipo, y estás generando ventas, no va a cotizar a mucho menos de 12 mil millones de dólares. Mientras que Tesla puede cotizar a 500 mil millones de dólares, ¿puede reducirse a la mitad? Absolutamente”.
El gerente dice que todas sus selecciones de acciones tienen una cosa en común: “Las cosas que poseen valen más que el precio de las acciones de hoy, y son activos de muy alta calidad, y que esos activos podrían estar creciendo en valor y esas acciones podrían pasar de ser nombres secundarios poco queridos a nombres súper queridos y de alto impulso”.