Comentario Apertura: En un día semifestivo en España que se notará en la actividad en la bolsa...¿qué vigilar?

La sesión empezó como acabó el día precedente, con cierta euforia por las noticias publicadas por varios medios que hacían mención al posible acuerdo comercial de la UE con EEUU, un acuerdo que sería similar en gran medida al alcanzado por Japón. Sin embargo, a lo largo de la jornada esta euforia fue desvaneciéndose poco a poco, imponiéndose entre los inversores las dudas de que, al final, el acuerdo fuera a alcanzarse y que éste fuera a ser satisfactorio para los intereses de las empresas europeas y para los de la región en su conjunto.

Posteriormente, la atención de los inversores la monopolizó la reunión del Consejo de Gobierno del BCE. Tal y como se esperaba, el organismo dejó sus tasas de interés de referencia sin cambios tras ocho rebajas consecutivas, con la de depósito en el 2,0%.

No obstante, y como desarrollamos en nuestra sección de Economía y Mercados, en la rueda de prensa posterior a la reunión, la presidenta del BCE, la francesa Christine Lagarde, dijo cosas interesantes. Así, Lagarde habló del riesgo que para el crecimiento económico supone una potencial guerra comercial con EEUU.

No obstante, afirmó que el crecimiento de la región les había sorprendido para bien, algo que confirmó AYER la publicación de los índices adelantados de actividad del mes de julio (lecturas preliminares), los PMIs manufactureros y de servicios que elabora S&P Global, y que mostraron la mayor expansión mensual de la actividad privada en la región en 11 meses.

No obstante, quizás el mensaje más relevante que dejó AYER Lagarde fue que, al menos hasta que se sepa el resultado final de las negociaciones comerciales entre la UE y EEUU y se pueda determinar el impacto de las mismas en el crecimiento económico y en la inflación, el BCE se une a la Reserva Federal (Fed), optando por una estrategia de “esperar y ver” antes de volver a actuar. Este mensaje llevó a muchos inversores a revisar a la baja sus expectativas de recortes de los tipos oficiales -ahora sólo contemplan una más en lo que resta de ejercicio-, lo que impactó muy negativamente en los precios de los bonos, provocando un fuerte repunte de sus rendimientos.

Este hecho y una serie de muy positivos resultados trimestrales, entre ellos los de Bankinter (BKT), los de BNP Paribas (BNP-FR) y los del Deutsche Bank (DBK-DE), hicieron que AYER el sector bancario europeo fuera el que mejor comportamiento tuvo en las bolsas europeas, sirviendo de soporte a los principales índices de la región.

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En Wall Street la sesión de AYER no tuvo “mucha chicha”, con los principales índices de este mercado cerrando el día de forma mixta, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite con ligeros avances, lo que les permitió volver a cerrar en máximos históricos, y con el Dow Jones a la baja, lastrado por el negativo comportamiento de varios de sus principales componentes, tales como UnitedHealth Group (UNH-US), Honeywell International (HON-US) e IBM (IBM-US), en los dos últimos casos debido a unos resultados trimestrales que no gustaron a los inversores. En este mercado la mayoría de los valores acabaron en negativo, con únicamente tres sectores: el de la energía, el tecnológico y el de servicios de información, logrando cerrar al alza.

HOY, en un día semifestivo en España, lo que se dejará notar en la actividad en esta bolsa, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran de forma mixta y sin grandes cambios, con los inversores, un día más, muy focalizados en las noticias que se publiquen sobre un potencial acuerdo comercial entre la UE y EEUU antes de que finalice el plazo para alcanzar el mismo, el próximo 1 de agosto. En ese sentido, cabe destacar que AYER el presidente de EEUU, Trump, se mostró optimista al respecto al afirmar que “estaban en el proceso de probablemente hacer un muy buen trato con ellos también”, en referencia a la región.

Por lo demás, cabe señalar que en la agenda macroeconómica del día lo más destacable es la publicación en Alemania de los índices de clima empresarial que elabora el instituto IFO, correspondientes al mes de julio, que se espera hayan mejorado ligeramente con relación a sus lecturas de junio, tanto en su componente de situación actual como en el de expectativas. Finalmente, señalar que esta madrugada las principales bolsas asiáticas han cerrado a la baja, cediendo de esta forma parte de lo ganado en la sesión precedente; que el dólar sube con relación al resto de las principales monedas; que el precio del crudo repunta ligeramente; que el del oro baja, al igual que lo hacen los precios de las principales criptomonedas.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs