Sacyr afronta resultados con generación de caja récord y deuda a la baja.
Ángel Pérez, analista financiero Renta 4 Banco
Previo Sacyr 2025
- Importante reducción prevista de la deuda neta con recurso.
- Impacto contable por Colombia; mejora subyacente estimada >20%.
- Concesiones y Agua como principales motores de crecimiento.
Resultados 2025
Sacyr presentará sus resultados de 2025 tras el cierre del 26 de febrero de 2026, con conferencia el día 27 a las 12:00h. Esperamos unas cuentas alineadas con la estrategia de focalización en concesiones y progresiva reducción de construcción para terceros.
Evolución operativa
En Concesiones, el EBITDA recogerá el efecto contable de los activos financieros y la salida de Colombia, impacto que debería moderarse gracias a la aportación de Chile (Ruta 68 y Ruta del Itata).
En Ingeniería e Infraestructuras, márgenes estables en torno al 5%, mayor foco en proyectos propios y consolidación de la autopista italiana A21.
El negocio de Agua seguirá creciendo a doble dígito con márgenes superiores al 20%.
EBIT y beneficio
El EBIT y el resultado neto reportado estarán afectados por el deterioro contable de los activos colombianos vendidos en junio. Excluyendo este efecto, estimamos una mejora del beneficio subyacente superior al 20%.
Caja y balance
Esperamos una fuerte generación de caja operativa, con conversión cercana al 100% del EBITDA en activos financieros. La entrada de 277 mln € por la venta de Colombia permitirá una reducción relevante de la deuda neta con recurso.
Voreantis y crecimiento
No esperamos novedades significativas sobre Voreantis, vehículo que agrupará concesiones en operación y podría incorporar un socio financiero (hasta 49%) para acelerar el crecimiento. El foco estará en nuevas adjudicaciones y visibilidad para 2026.
En conjunto, prevemos un mensaje centrado en disciplina financiera, generación de caja y crecimiento concesional selectivo.