El mercado mira al PCE: los bonos repuntan antes del dato clave de inflación

Las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense avanzan ligeramente antes de la publicación de una referencia clave para la Reserva Federal: el índice de precios del gasto en consumo personal, conocido como PCE. Se trata del indicador de inflación preferido por la Fed y, por tanto, de una variable central para anticipar sus próximos movimientos de política monetaria.

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años, que se mueve en sentido inverso al precio del bono, sube 2,4 puntos básicos, hasta el 4,415%. El movimiento llega después de una fuerte caída de unos 9 puntos básicos en la sesión anterior, impulsada por el alivio que generó el descenso de los precios del petróleo.

El mercado espera un PCE todavía elevado

El foco estará especialmente en el PCE subyacente, que excluye los componentes más volátiles, como alimentos y energía. El consenso espera un avance mensual del 0,3% y una tasa interanual del 3,4%.

Ese nivel seguiría muy por encima del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal, lo que mantiene vivo el debate sobre si el banco central estadounidense tendrá margen para pausar o si, por el contrario, deberá volver a endurecer su política monetaria.

Un dato débil aliviaría las expectativas de tipos

Según Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote, una lectura más suave de lo esperado podría moderar las expectativas más agresivas sobre la Fed, especialmente si se combina con la mejora reciente de las expectativas de inflación derivada de la caída de los precios energéticos.

En cambio, un dato superior a lo previsto reforzaría los argumentos de los miembros más restrictivos del banco central y podría aumentar la probabilidad de una subida de tipos en septiembre.

Actualmente, el mercado asigna una probabilidad del 65,4% a una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre, según la herramienta FedWatch de CME.