BofA señala tres nombres clave en utilities españolas: Iberdrola, ACS y Enagás
- Bank of America destaca a Iberdrola, ACS y Enagás como los nombres más relevantes de la primera jornada de su conferencia sectorial.
- Iberdrola lanza un mensaje claramente alcista gracias a su exposición al agua, su escaso riesgo en gas y su fortaleza defensiva en el actual entorno.
- Enagás afronta un catalizador regulatorio inminente, mientras ACS sigue viendo un panorama muy sólido en Estados Unidos.
La primera jornada de la conferencia de energía, utilities e infraestructuras de Bank of America ha dejado una lectura clara para el mercado europeo: en un contexto geopolítico mucho más tenso, los inversores están buscando compañías con visibilidad de beneficios, protección operativa y catalizadores concretos. Y, según la entidad, tres nombres han sobresalido especialmente por encima del resto: Iberdrola, ACS y Enagás.
Iberdrola refuerza su perfil defensivo
Iberdrola fue, según Bank of America, uno de los nombres con mensaje más sólido de la jornada. La compañía trasladó confianza tanto en sus beneficios de corto plazo como en su potencial a medio y largo plazo, incluso en un escenario condicionado por la incertidumbre en Oriente Medio.
El principal apoyo inmediato está en la generación hidráulica. Iberdrola cuenta este año con entre 4 y 5 TWh de excedente hidroeléctrico y de bombeo que podrá vender en un entorno de precios eléctricos más altos de lo esperado. A eso se suma una mejora del negocio minorista, donde la volatilidad de las materias primas está debilitando a pequeños comercializadores y permitiendo a la compañía ganar cuota de mercado.
Además, el grupo subraya que su exposición al contexto actual es limitada: no tiene riesgo material en gas, las cadenas de suministro están aseguradas, el 80% de su deuda está a tipo fijo y una parte importante de sus actividades está indexada a inflación. En otras palabras, Iberdrola aparece como uno de esos valores capaces de defender márgenes en un entorno donde otros siguen expuestos al shock energético.
ACS mantiene tracción en Estados Unidos
En el caso de ACS, el mensaje transmitido también fue constructivo. La compañía destacó un panorama favorable para Turner, su gran plataforma en Estados Unidos, apoyado en la fortaleza del negocio vinculado a centros de datos y en otras bolsas selectivas de crecimiento fuera de ese segmento.
La expectativa es que los beneficios de Turner sigan creciendo de forma significativa en los próximos años. Además, ACS compite por dos nuevos proyectos de managed lanes en Estados Unidos, un mercado que sigue ganando peso dentro del grupo y que ya representa alrededor del 62% de su actividad. El grupo, de hecho, quiere aumentar su contacto con inversores norteamericanos, consciente de que varios comparables cotizados en ese mercado disfrutan de múltiplos superiores.
La conclusión aquí es clara: ACS sigue siendo, en gran medida, una historia de exposición creciente a Estados Unidos, con una franquicia industrial fuerte y con visibilidad razonable sobre expansión de beneficios.
Enagás se juega un catalizador regulatorio clave
En Enagás, toda la atención del mercado se concentra en el frente regulatorio. El borrador de la nueva determinación para el gas en España se espera en cuestión de días o semanas, y ese documento será decisivo para calibrar la visibilidad del grupo a medio plazo.
La compañía cree que el resultado debería situarse, en líneas generales, en línea con su actual plan estratégico. Las rentabilidades permitidas y la remuneración de activos amortizados no deberían alejarse demasiado de lo previsto. Donde persisten más dudas es en la remuneración por continuidad de suministro y en las partidas de costes operativos, dos áreas donde el mercado seguirá muy atento al detalle final.
La lectura es sencilla: Enagás tiene delante un catalizador inminente. Y en un mercado donde la regulación pesa tanto como el contexto macro, ese tipo de visibilidad puede mover bastante la cotización.