Previo Resultados Almirall: Acelera en el segundo trimestre y gana visibilidad para cumplir sus objetivos

Almirall publicará sus resultados del segundo trimestre de 2026 el próximo viernes 24 de julio antes de la apertura del mercado. La conferencia con analistas está prevista para las 10:00 horas.

La analista de Renta 4, Ana Gómez Fernández, espera que el trimestre confirme la trayectoria de mejora anticipada para el conjunto del ejercicio. La farmacéutica debería presentar unas cifras superiores a las del primer trimestre, aunque la aceleración más importante en términos interanuales se produciría durante la segunda mitad del año.

La venta de Actithiol añade un impulso extraordinario

Renta 4 estima que Almirall alcanzará unas ventas netas reportadas de 314 millones de euros en el segundo trimestre. Esta cifra incluye aproximadamente 13 millones asociados a la desinversión de Actithiol.

Excluyendo este efecto extraordinario, el crecimiento interanual de los ingresos se situaría alrededor del 9%. Según Ana Gómez Fernández, la operación mejora la fotografía del trimestre y facilita el cumplimiento de los objetivos establecidos para el conjunto de 2026.

El impacto del ingreso extraordinario se trasladaría prácticamente por completo al margen bruto y al resultado operativo. Renta 4 prevé un EBITDA reportado de 79 millones de euros, con un margen del 25%.

Sin incluir la venta de Actithiol, el EBITDA se situaría en torno a 66 millones de euros, lo que supondría un crecimiento interanual del 30%. El margen alcanzaría el 22%, aproximadamente 3,6 puntos porcentuales por encima del registrado en el segundo trimestre de 2025.

Ilumetri y Ebglyss mantienen el crecimiento

La evolución de los principales productos seguirá siendo una de las referencias centrales de los resultados. Ana Gómez Fernández espera que Ilumetri mantenga un crecimiento de doble dígito y aporte alrededor de 65 millones de euros durante el trimestre.

Ebglyss continuaría mostrando una elevada tracción comercial, con unos ingresos estimados de aproximadamente 45 millones de euros. Ambos productos se mantendrían así en una trayectoria compatible con los objetivos anuales de la compañía.

Para Ilumetri, Almirall aspira a alcanzar alrededor de 260 millones de euros de facturación durante el ejercicio. En el caso de Ebglyss, el rango previsto se sitúa entre 180 y 190 millones.

Mayor visibilidad para cumplir la guía anual

Aunque la desinversión de Actithiol ya estaba incluida en las previsiones de la compañía, Renta 4 no había incorporado ninguna operación de este tipo en sus estimaciones.

Por el momento, la firma mantiene sin cambios sus previsiones oficiales para 2026. No obstante, al incluir el efecto de la operación, las ventas netas podrían alcanzar aproximadamente 1.240 millones de euros, un 12% más que el año anterior.

El EBITDA anual podría situarse en torno a 281 millones de euros, con un crecimiento del 21%. Estas cifras se encontrarían dentro del rango objetivo de Almirall, que contempla un aumento de las ventas de entre el 9% y el 12% y un EBITDA de entre 270 y 290 millones de euros.

Claves de la conferencia con analistas

Durante la presentación de resultados, Renta 4 prestará especial atención a la reiteración de la guía anual y a la posibilidad de nuevas operaciones de rotación de activos no estratégicos.

Ana Gómez Fernández también vigilará los comentarios de la dirección sobre el comportamiento comercial de Ilumetri y Ebglyss en sus principales mercados, así como los avances del pipeline.

El ejercicio será especialmente importante para el inicio de nuevos ensayos clínicos en fase II, un elemento que podría reforzar las perspectivas de crecimiento a medio y largo plazo.

Renta 4 reitera su recomendación de Sobreponderar sobre Almirall y mantiene un precio objetivo de 14 euros por acción.