Citi da por superada la era de los “Siete Magníficos”
- Citigroup considera que los “Siete Magníficos” ya no representan adecuadamente el liderazgo del mercado.
- Las grandes tecnológicas muestran dinámicas muy diferentes según su posición dentro del ciclo de inversión en inteligencia artificial.
- Citi propone analizar la bolsa mediante tres grandes bloques: crecimiento, cíclicos y defensivos.
La expresión “Siete Magníficos” podría haber dejado de ser útil para interpretar la evolución de Wall Street. Citigroup considera que Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia y Tesla ya no se comportan como un grupo homogéneo y que sus diferencias son cada vez mayores.
Los estrategas de Citi, liderados por Scott Chronert, recuerdan que algo similar ocurrió con el término FAANG, que terminó desapareciendo a medida que cambiaron el liderazgo bursátil y las fuentes de crecimiento de los beneficios.
La IA ha roto la unidad del grupo
La principal razón es que las compañías ocupan posiciones muy diferentes dentro del desarrollo de la inteligencia artificial. Algunas construyen infraestructura, otras suministran chips y equipos, mientras que un tercer grupo se concentra en integrar la tecnología en sus productos y servicios.
Broadcom llegó a superar en ponderación dentro del S&P 500 a Meta y Tesla, mientras que Micron y AMD también ganaron protagonismo. Para Citi, ampliar el concepto a ocho o diez compañías tampoco resolvería el problema, ya que dejaría fuera a empresas relevantes como Intel, Applied Materials, Cisco o Lam Research.
Crecimiento, cíclicos y defensivos
Citigroup propone sustituir las etiquetas basadas en un número concreto de compañías por una clasificación más amplia del mercado en tres grupos: crecimiento, cíclicos y defensivos.
El bloque de crecimiento incluiría semiconductores, software, hardware tecnológico, medios de comunicación, automóviles y distribución de consumo discrecional. Esta categoría recoge tanto a las grandes capitalizaciones como a la mayoría de las empresas vinculadas con la infraestructura y la monetización de la IA.
Los cíclicos agruparían banca, seguros, energía, materiales, transporte, bienes de equipo y consumo discrecional tradicional. En el bloque defensivo se situarían farmacéuticas, salud, alimentación, telecomunicaciones, servicios públicos, inmobiliario y consumo básico.
El crecimiento mantiene una ventaja muy amplia
Las estimaciones de Citi muestran una clara diferencia entre los tres grupos. Para 2026, el beneficio por acción del segmento de crecimiento aumentaría un 41,9%, frente al 19,1% previsto para los sectores cíclicos y al 4,2% esperado para los defensivos.
El crecimiento conjunto del S&P 500 se situaría en el 24,3%, lo que confirma el peso desproporcionado de las empresas relacionadas con la tecnología y la inteligencia artificial.
Además, las compañías de crecimiento han mantenido una dinámica favorable de sorpresas positivas y revisiones al alza de beneficios, tanto para 2026 como para 2027. Citi califica la magnitud de estas revisiones como excepcional.
La conclusión de la entidad es que el mercado debe analizarse por fuentes de crecimiento y exposición económica, no mediante etiquetas como FAANG o Siete Magníficos, que ya no reflejan correctamente la nueva estructura del liderazgo bursátil.