Colonial supera ligeramente las previsiones y confirma su guía para 2026
Puntos clave:
- El beneficio recurrente crece un 7,2%.
- La ocupación mejora hasta el 94%.
- Renta 4 mantiene un precio objetivo de 8,30 euros.
Colonial ha presentado unos resultados del segundo trimestre y del primer semestre de 2026 ligeramente superiores a las estimaciones de Renta 4 Banco, apoyados en el crecimiento de las rentas, la mejora de la ocupación y un mayor apalancamiento operativo.
El beneficio neto recurrente aumentó un 7,2% respecto al segundo trimestre de 2025, en unas cuentas sin grandes sorpresas y que permiten a la compañía confirmar sus objetivos para el conjunto del ejercicio.
Las rentas siguen creciendo
Los ingresos por rentas comparables avanzaron un 4% durante el semestre. Por mercados, París registró un crecimiento del 3%, Madrid del 6% y Barcelona del 10%.
La ocupación se situó en el 94%, dos puntos porcentuales por encima del cierre de 2025. Excluyendo la entrada en explotación de Madnum y Haussmann, la tasa de ocupación alcanzaría el 96%.
Estos dos activos continúan avanzando comercialmente, con ocupaciones del 83% en Madnum y del 39% en Haussmann.
Fuerte contratación y mejora de precios
La contratación alcanzó 60.985 metros cuadrados durante el primer semestre, equivalentes a unos 28 millones de euros de rentas anualizadas.
Solo durante el segundo trimestre se contrataron 23.850 metros cuadrados, que representan aproximadamente 11 millones de euros de rentas anualizadas.
El diferencial entre las nuevas rentas firmadas y las anteriores, conocido como release spread, fue positivo en un 9%. El incremento alcanzó el 26% en París, el 1% en Madrid y el 3% en Barcelona.
Las rentas firmadas se situaron un 5% por encima de la renta de mercado estimada al cierre de 2025. En Madrid, la diferencia alcanzó el 8% en el semestre y el 12% durante el segundo trimestre.
Colonial entra en el mercado de Berlín
Tras el cierre del semestre, Colonial anunció su entrada en el mercado de oficinas prime de Berlín mediante una empresa conjunta con Generali Real Estate, en la que contará con una participación del 51%.
La operación incluye una cartera de aproximadamente 42.000 metros cuadrados, formada por los activos LindenCorso y Atrium, valorados conjuntamente en cerca de 300 millones de euros.
Esta inversión supone el comienzo de la diversificación geográfica de Colonial en Alemania y amplía su presencia más allá de París, Madrid y Barcelona.
El valor de los activos supera los 12.000 millones
El valor bruto de los activos alcanzó los 12.082 millones de euros, con un crecimiento comparable del 3,4% respecto al primer semestre de 2025.
En términos totales, el incremento fue del 1,9%, condicionado por las desinversiones realizadas durante el periodo.
El valor neto tangible EPRA se situó en 9,82 euros por acción, frente a 9,62 euros al cierre de 2025. La cotización continúa, por tanto, mostrando un descuento relevante frente al valor neto de los activos.
La ratio de endeudamiento LTV mejoró hasta el 36,7%, desde el 37,1% registrado al cierre del ejercicio anterior. La deuda neta se redujo un 5%, hasta 4.708 millones de euros.
Esta mejora se apoyó en desinversiones por 383 millones de euros, equivalentes al 76% del programa de ventas anunciado. Entre ellas destacó la venta del activo Marceau, en París, por aproximadamente 240 millones.
Renta 4 espera una reacción ligeramente positiva
Colonial obtuvo un beneficio por acción recurrente de 0,178 euros durante el primer semestre y confirmó su objetivo anual de entre 0,34 y 0,35 euros.
Javier Díaz, analista de Renta 4, considera que las cifras financieras y operativas fueron sólidas y ligeramente superiores a sus previsiones. La firma espera un impacto moderadamente positivo en la cotización y mantiene su recomendación de sobreponderar, con un precio objetivo de 8,30 euros.
La principal lectura de las cuentas es que Colonial sigue mejorando sus rentas, ocupación y valoración de activos, al tiempo que reduce gradualmente el endeudamiento. La entrada en Berlín añade una nueva vía de crecimiento, aunque los inversores deberán vigilar la evolución de la comercialización de Madnum y Haussmann y la ejecución del resto del programa de desinversiones.