Bankia. Primeras impresiones 4T20.
Los resultados de 4T20 se han situado un 4% por debajo en margen de intereses, sin embargo, la fortaleza mostrada por las comisiones netas, +7% vs R4e, apoya un margen bruto superando en un 1% lo esperado.
Buen comportamiento de los gastos de explotación y de las provisiones que llevan al margen neto y al beneficio a superar ampliamente las expectativas. En comparativa con el consenso, superan en todas las líneas principales de la cuenta de resultados: margen de intereses +2%, margen bruto +6%, margen neto +43% y beneficio neto +138%.
De los resultados destacamos:
1) Margen de intereses, -6% i.a. en 2020 por cambio mix de la cartera, efecto repreciación Euribor y menor contribución de la cartera de renta fija,
2) Buena lectura del MI/ATM en 4T20, con recuperación del rendimiento de la cartera de crédito, Comisiones netas, avanzan +12% i.t (vs +5% R4e y +4% consenso).