La corrección tecnológica borra parte del rally histórico del primer semestre
- Diecinueve grandes compañías tecnológicas acumulan caídas de al menos el 25% durante julio.
- Siete de ellas todavía suben más de un 100% en 2026, pese a la fuerte corrección mensual.
- Micron y Sandisk destacan por sus bajas valoraciones, aunque el mercado sigue descontando el carácter cíclico del negocio de memorias.
La corrección de julio está dejando algunos de los descensos más severos del año entre las compañías tecnológicas que habían liderado las subidas durante el primer semestre.
El índice PHLX Semiconductor ha perdido un 18,2% durante julio, después de duplicar su valor en los seis primeros meses de 2026. Dentro de una muestra de más de 500 compañías pertenecientes al S&P 500, al Nasdaq 100 y al sector de semiconductores, 19 valores registran caídas mensuales iguales o superiores al 25%.
La intensidad de la corrección no implica, sin embargo, que todas estas compañías hayan perdido su tendencia alcista de largo plazo. Siete de los valores más castigados todavía acumulan ganancias superiores al 100% desde comienzos de año.
Sandisk encabeza las caídas de julio
Sandisk lidera los descensos mensuales con una caída del 40,4%, seguida por Corning, que pierde un 39,5%, y Astera Labs, con un retroceso del 37,1%.
También destacan Marvell Technology, con una caída del 36,7%; Nebius, con un 35,7%; Rocket Lab, con un 33,5%; y Teradyne, con un 33,4%.
Intel ha perdido un 31,9% durante el mes, mientras que KLA, Lam Research y Applied Materials acumulan descensos próximos o superiores al 27%. La corrección se extiende así desde los fabricantes de chips y memorias hasta los proveedores de equipos y las compañías vinculadas a la infraestructura de inteligencia artificial.
Siete valores aún suben más de un 100% en 2026
La magnitud de las ganancias acumuladas antes de julio explica que varias compañías continúen mostrando revalorizaciones extraordinarias en el conjunto del ejercicio.
Sandisk, pese a perder más del 40% durante el mes, todavía avanza un 471% en 2026. Micron cae un 26,5% en julio, pero conserva una subida anual del 197%. Intel gana un 158%, Western Digital un 177%, Marvell un 122%, Nebius un 112% y Applied Materials un 106%.
Esta situación refleja una intensa recogida de beneficios y una revisión de las valoraciones después de un primer semestre marcado por el entusiasmo alrededor de la inteligencia artificial, las memorias y la inversión en centros de datos.
Micron y Sandisk cotizan con múltiplos muy bajos
Una de las anomalías más destacadas aparece en las valoraciones. Sandisk cotiza con un PER estimado de 6,4 veces, frente a 13,6 veces al cierre de 2025. Micron presenta un múltiplo todavía inferior, de 5,7 veces, frente a las 7,9 veces de finales del pasado ejercicio.
La caída de estos múltiplos no se debe únicamente al descenso de las cotizaciones. Las previsiones de beneficio han aumentado a un ritmo incluso superior al de los precios de las acciones, favorecidas por la fortaleza del mercado de memorias.
Sin embargo, el mercado continúa aplicando un descuento importante por la naturaleza cíclica del sector. Los inversores recuerdan que los periodos de fuerte demanda y escasez pueden ir seguidos de aumentos de capacidad, exceso de oferta y caídas bruscas de precios.
En comparación, el ETF de semiconductores SOXX cotiza con un PER estimado de 22,8 veces, similar al del Nasdaq 100 y por encima de las 20,3 veces del S&P 500.
La corrección ha reducido considerablemente las valoraciones, pero no elimina el riesgo de nuevas caídas. El próximo movimiento dependerá de que las previsiones de beneficios se mantengan y de que la inversión en inteligencia artificial continúe absorbiendo la creciente capacidad del sector.