El BCE mantiene los tipos sin cambios y adopta una posición de espera
- El BCE mantiene sin cambios los tipos de interés tras la subida de 25 puntos básicos aprobada en junio.
- La facilidad de depósito continúa en el 2,25%, mientras el banco central evalúa el impacto inflacionista de la energía.
- El organismo evita comprometerse con una senda concreta y decidirá reunión a reunión.
El Banco Central Europeo ha cumplido con las previsiones y ha mantenido sin cambios sus tres tipos de interés oficiales, optando por hacer una pausa después del endurecimiento monetario acordado en junio.
La tasa de depósito permanece en el 2,25%, el tipo de las operaciones principales de financiación en el 2,40% y la facilidad marginal de crédito en el 2,65%. En su anterior reunión, el BCE había elevado las tres referencias en 25 puntos básicos para responder al incremento de las presiones inflacionistas asociado al conflicto en Oriente Medio.
El shock energético aún no se ha trasladado por completo
El BCE reconoce que la evolución de los precios energéticos continúa siendo muy volátil. Aunque actualmente se encuentran cerca del escenario central utilizado en las proyecciones de junio, siguen claramente por encima de los niveles anteriores al conflicto.
El Consejo de Gobierno considera que el impacto completo del encarecimiento de la energía sobre la inflación todavía está pendiente de materializarse. Por ello, vigilará especialmente la intensidad y duración del shock, así como sus posibles efectos indirectos sobre otros precios y salarios.
Sin compromisos sobre las próximas reuniones
La institución insiste en que sus decisiones seguirán dependiendo de los datos y se adoptarán reunión a reunión. El análisis tendrá en cuenta las perspectivas de inflación, la evolución de los precios subyacentes y la transmisión de la política monetaria a la economía.
El comunicado evita ofrecer cualquier compromiso sobre la dirección futura de los tipos. Esta cautela refleja la dificultad de equilibrar unas presiones inflacionistas todavía elevadas con una actividad económica que muestra señales de debilidad.
Los mercados ven posible una nueva subida en septiembre, especialmente si el petróleo y el gas se mantienen en niveles altos. No obstante, la moderación de los salarios, las expectativas de precios de las empresas y la debilidad del crédito podrían reducir la necesidad de un endurecimiento monetario más agresivo.
El conflicto de Oriente Medio condiciona la política monetaria
El escenario central del BCE sigue marcado por la evolución de Oriente Medio. Las tensiones geopolíticas han llevado el petróleo hacia niveles próximos a los 100 dólares por barril y han incrementado el coste del gas, reactivando el temor a una nueva fase de inflación energética.
La decisión de mantener los tipos no supone, por tanto, el final del endurecimiento monetario. El BCE conserva margen para actuar si detecta que la subida de la energía se extiende al resto de la cesta de precios o desancla las expectativas de inflación.
Por ahora, la institución prefiere esperar a disponer de más información antes de decidir si la subida de junio fue suficiente o si será necesario realizar nuevos ajustes durante el otoño.