Mercados en modo “bipolar”: miedo a burbuja IA y compras de IA a la vez.
Puntos clave
- Las Bolsas cierran en modo bipolar, atrapadas entre miedo a burbuja IA y rotación inmediata a tecnología.
- El mercado espera claridad de la Fed (10 de diciembre) y el posible “efecto Thanksgiving” como arranque del rally navideño.
- Bitcoin actúa como termómetro de riesgo: tras caer fuerte, rebota y alivia tensión a corto plazo.
Las Bolsas cierran la sesión en un estado de clara bipolaridad, tal y como describe Juan Carlos Ureta, Presidente Ejecutivo de Renta 4 Banco. Los inversores alternan con rapidez entre el temor a un pinchazo desordenado de la supuesta burbuja de la inteligencia artificial y la urgencia por volver a posicionarse en las compañías líderes del sector ante cualquier señal favorable. Esa montaña rusa emocional ha dominado el cierre de la semana.
El giro del jueves y el papel de la Fed
El episodio más llamativo llegó el jueves pasado: en cuestión de minutos, el mercado pasó de celebrar los excelentes resultados de Nvidia a caer con fuerza, borrando cerca de dos billones de dólares de capitalización sin un catalizador evidente. Como apunta Ureta, la lectura de los inversores fue que el buen dato de empleo de septiembre y el retraso de los informes de octubre y noviembre hasta después de la reunión de la Fed podían reducir las probabilidades de recortes el 10 de diciembre.
La inquietud se alimentó además del tono más duro reflejado en las actas de la Fed, reavivando el recuerdo de episodios como el de diciembre de 2018, cuando un mensaje demasiado restrictivo desencadenó caídas severas. La presión aflojó el viernes tras declaraciones de John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, sugiriendo que un recorte sigue siendo posible.
Correcciones moderadas, pero con más castigo en Europa
Pese al ruido de “burbuja”, las caídas han sido contenidas: el S&P 500 retrocede un 2% en la semana, el Dow Jones un 1,9% y el Nasdaq un 2,7%. En Europa, los descensos han sido mayores, con el Eurostoxx, Dax e Ibex cediendo en torno al 3%, y el Nikkei japonés cayendo un 3,5%. El movimiento sugiere corrección de excesos más que un cambio estructural de tendencia.
Reflexión de Capital Bolsa: La lectura de Ureta es muy clara: hablar de burbuja y corregir excesos es, paradójicamente, la mejor vacuna contra un crash real. El mercado está discriminando y ajustando valoraciones, lo que reduce el riesgo de un estallido generalizado. Sin disciplina monetaria de la Fed, no habrá tranquilidad; pero sin correcciones previas, sí podría haber burbuja. Hoy, lo que vemos es digestión, no colapso.
IA: dispersión interna como antídoto
El sector tecnológico sigue siendo el nervio del mercado, pero con comportamientos muy diferentes. Ureta destaca que Oracle y Palantir han sido de las más castigadas por motivos concretos (deuda elevada en el primer caso y múltiplos extremos en el segundo), mientras Alphabet ha brillado tras compras relevantes de Berkshire Hathaway. Microsoft, Amazon y Meta han corregido con fuerza, y Apple permanece casi plana. Esta dispersión refleja que el inversor ya no compra el “tema IA” a ciegas, sino que separa ganadores de excesos.
Bitcoin como termómetro de riesgo
Otro foco de inquietud es el bitcoin. Tras el crash del 10 de octubre, ha caído desde el entorno de 127.000 hasta tocar niveles cercanos a 80.000 dólares, rebotando después hacia 87.000. Para Ureta, este comportamiento confirma que el apetito por el riesgo se ha enfriado, aunque el rebote reciente aporta cierta estabilidad de corto plazo.
Mirando a Thanksgiving y al cierre de año
Con noviembre cerca de cerrar, el mercado parece haber dejado atrás la complacencia y entra en una fase de corrección de excesos. Thanksgiving suele actuar como punto de partida del rally navideño, pero este año coincide además con dos referencias políticas sensibles: el posible acuerdo comercial EE. UU.–China señalado por el Tesoro y el límite marcado por Trump en la agenda de Ucrania. A falta de más catalizadores, las Bolsas seguirán muy movidas por expectativas de Fed y por el relato sobre la IA.